Offshore Stock Update

INVX Offshore Stock Update – Tencent (700)  03/07/2024

3 Jul 24 9:00 AM
700
สรุปสาระสำคัญ
  • Tencent เผยเกม Dungeon & Fighter Mobile (DnF) สร้างรายได้กว่า $270mn ในช่วง 30 วันแรกหลังเปิดตัวในช่วงพ.ค. 24 ที่ผ่านมาจนปัจจุบันขึ้นเป็นเกมอันดับ 1 ทั้งในด้านยอดดาวน์โหลดและรายได้ซึ่ง

เริ่มเห็นพัฒนาการเชิงบวกจากการปรับปรุงแผนธุรกิจซึ่งคาดหนุนการฟื้นตัวในช่วงปี 24

  • Tencent เผยเกม Dungeon & Fighter Mobile (DnF) สร้างรายได้กว่า $270mn ในช่วง 30 วันแรกหลังเปิดตัวในช่วงพ.ค. 24 ที่ผ่านมาจนปัจจุบันขึ้นเป็นเกมอันดับ 1 ทั้งในด้านยอดดาวน์โหลดและรายได้ซึ่งสูงกว่าเกม Honor of Kings ที่เคยเป็นเกมทำเงินอันดับ 1 ของจีนมานาน

มุมมองของ InnovestX

  • ถึงแม้ภาพการฟื้นตัวของธุรกิจหลักจะอาศัย 1) รายได้จาก Ads ซึ่งค่อนข้างอิงกับภาพเศรษฐกิจจีนซึ่งในช่วงที่ผ่านมายังคงเป็นไปอย่างช้าๆและชะลอตัว 2) การออกเกมใหม่ 3) การแข่งขันในอุตฯที่สูง ซึ่งทำให้ภาพการฟื้นตัวยังเปราะบางและมีความเสี่ยง
  • แต่อย่างไรก็ดี เราเริ่มเห็นพัฒนาการเชิงบวกต่อการปรับปรุงแผนธุรกิจของ Tencent ที่คาดว่าจะช่วยหนุนภาพการฟื้นตัวในปี 24 ได้โดย 1) ธุรกิจเกม: เราคาดรายได้จะฟื้นตัวและพลิกกลับมาเป็นบวกได้ตั้งแต่ 2Q24 โดยมีแนวโน้มโตราว 9.4%YoY หนุนจากการรับรู้รายได้เกม DnF เข้าสู่ผลประกอบการ รวมถึงการออกเกมใหม่ที่ในช่วง 1H24 ทางการจีนได้อนุมัติเกมใหม่ของ Tencent กว่า 11 เกม นอกจากนี้มองกลุ่มเกมในต่างประเทศยังโตแกร่งเช่นกัน 2) ธุรกิจ Ads: มองส่วนแบ่งการตลาดโฆษณาเพิ่มขึ้นหลังจากปรับปรุงเทคฯส่งผลให้มีอัตราการคลิกโฆษณาที่สูงขึ้นและปริมาณโฆษณาที่มากขึ้น นอกจากนี้มองแพลตฟอร์มวิดีโอสั้นช่วยทำให้มีปริมาณโฆษณาเพิ่มขึ้นเช่นกัน 3) ธุรกิจ Fintech: มีการขยายการให้บริการต่อเนื่องโดยล่าสุด WeChat Pay HK มีการขยายบริการจ่ายค่ารถด้วย QR Code ไปยัง 13 เมืองใหม่ในจีนซึ่งคาดว่าจะช่วยหนุนปริมาณการชำระเงินโดยรวมให้เติบโตได้ 4) ธุรกิจคลาวด์: มองได้รับประโยชน์จากความต้องการ AI ที่เพิ่มขึ้นในหลายอุตฯช่วยช่วยหนุนการใช้งาน HPC และ Cloud AI ของบริษัทให้เพิ่มขึ้นได้
  • หากพิจารณามูลค่าหุ้นในปัจจุบันถือได้ว่าน่าสนใจโดย PE อยู่ที่ระดับ 15x ซึ่งถือได้ว่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 18x ประกอบกับเมื่อเทียบกับแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่ 20% ในช่วง 2 ปีต่อจากนี้ ด้วยภาพนี้ทำให้เรามองว่าสามารถเก็งกำไรบน Tencent ได้ พร้อมคาดหวังแนวโน้มธุรกิจที่ฟื้นตัวดีในช่วงปี 24 นอกจากนี้มองการเติบโตที่ต่ำและแผนการซื้อหุ้นคืนกว่า $100bn จะช่วยหนุนราคาหุ้นได้ ด้าน Bloomberg Consensus อยู่ที่ 473.4 HKD ซึ่งมี Upside ราว 28%
ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Tencent_Offshore Stock 240703_T
Stocks Mentioned
0700.HK
Most Read
1/5
Related Articles
Most Read
1/5