INVX Offshore Stock Update – Micron Technology (MU.US)

MU งบและแนวโน้มแกร่ง...แนะลงทุนในช่วงหุ้นย่อตัวลง

• MU เผยงบ 4Q25 ดีกว่าคาด โดยรายได้รวมโต 46% หนุนจากยอดขายชิป DRAM ที่โตราว 70% และชิป HBM หลังความต้องการ AI data center โตซึ่งช่วยชดเชยรายได้ NAND -5% ที่ยังฟื้นตัวไม่เต็มที่ ด้าน Gross Magin อยู่ที่ 47.5% ซึ่งดีกว่าคาด นอกจากนี้ MU ให้คาดการณ์งบ 1Q26 ดีกว่าคาด โดยมองรายได้ที่ $12.2-$12.8bn
  
  

มุมมอง InnovestX

• เราประเมินว่าแนวโน้มการเติบโตของ MU ยังคงดีต่อเนื่องใน FY26 สะท้อนผ่าน 1) มุมมองเชิงบวกของบริษัท: MU ให้แนวโน้มรายได้ 1Q26 ดีกว่าคาดและมองความต้องการชิป NAND จากศูนย์ข้อมูลจะเริ่มฟื้นตัวในปีงบประมาณ 2026 ซึ่งภาพนี้จะทำให้รายได้จาก NAND เริ่มพลิกกลับมาเป็นบวกได้ (เป็น Sentiment บวกกับ Sandisk) 2) แนวโน้มราคาชิปที่ปรับขึ้น: อุปทานจะยังคงตึงตัวหลังความต้องการสูงซึ่งภาพนี้มีส่วนทำให้แนวโน้มราคายังมีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้นหนุนการขยายตัวของมาร์จิ้นได้ 3) การ Ramp Up กำลังการผลิต: ความต้องการ AI ที่เติบโตทำให้ MU มีการลงทุนเพิ่มโรงงานและอุปกรณ์ต่างๆ โดยเฉพาะเพิ่มกำลังการผลิตชิป HBM 4) แนวโน้มชิป DRAM และ HBM ที่โตแกร่ง โดยหากดูตัวเลขการส่งออกเซมิฯเกาหลี 20 วันแรกในเดือนก.ย.จะเห็นได้ว่ายอดขายเซมิฯยังโตราว 27%YoY ซึ่งมีแรงหนุนจากชิป DRAM และ HBM สะท้อนให้เห็นได้ว่าอุปสงค์สินค้าหลักของ MU ยังคงเติบโตแกร่ง นอกจากนี้เชื่อว่า Peers ยังได้ประโยชน์จากภาพนี้เช่นกันทั้ง SK Hyunik และ Samsung