การพัฒนาชิปในระยะถัดไปที่ล้ำเกินกว่าความต้องการตลาด ด้วยภาพนี้ทำให้เราแนะเก็งกำไรเป็นรอบๆจากแนวโน้มที่ยังคงเติบโตดี โดยแนะมองจังหวะเข้าซื้อในช่วง $100 และจังหวะขายทำกำไรที่ $150
NVDA งบและแนวโน้มดี แต่ความคาดหวังที่สูงและการผลิตชิปที่ล่าช้าทำให้ราคาหุ้นตอบสนองเชิงลบก่อนตลาดเปิด
NVDA เผยงบ F2Q25 ดีกว่าคาด โดยรายได้เพิ่มขึ้น 122.4%YoY และ EPS เพิ่มขึ้นมากกว่า 2x YoY อยู่ที่ $0.68 หนุนจากรายได้ชิปทุกอุตฯที่โต โดยเฉพาะ Data Center +154.5%YoY ขณะที่คาดรายได้ F3Q25 อยู่ที่ราว $32.5bn ซึ่งมากกว่าคาดการณ์เฉลี่ยของตลาด
มุมมองของ InnovestX
เรามองว่างบออกมาดูดีทุกมิติ รวมถึงแนวโน้มยังคงเติบโตดี แต่อย่างไรก็ดีราคาหุ้นก่อนเปิดตลาดปรับตัวลงราว 7% ซึ่งเราประเมินว่าเป็นผลมาจาก
1) ความคาดหวังที่สูง: ภาพรวมคาดการณ์ดีกว่าค่าเฉลี่ย Guidance แต่ต่ำกว่าคาดการณ์ในระดับสูงสุดที่ตลาดคาด
2) ปัญหาการผลิตชิป Blackwell: การผลิตมีความล่าช้าหลังบริษัทเปลี่ยนขั้นตอน mask production เพื่อปรับปรุง Yield ซึ่งส่งผลให้การส่งมอบเลื่อนไปในช่วง 4Q24 แต่อย่างไรก็ดีบริษัทเผยการผลิต Blackwell กำลังจะเพิ่มขึ้นใน 4Q24 ต่อเนื่องจน FY25 ประกอบกับคำสั่งซื้อยังคงแกร่ง สะท้อนให้เห็นได้ว่าอุปสงค์ชิป Blackwell ยังคงเติบโตได้ดีและจะเป็น Growth Driver สำคัญ
3) รายได้ที่กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มเทคฯใหญ่ โดยราว 40% ของรายได้ของ NVDA มาจาก Data center ขนาดใหญ่ เช่น Google และ META ซึ่งภาพรวมมีการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มขึ้นจริง แต่ด้วยในระยะถัดไปที่เทคฯอาจจะล้ำเกินความต้องการตลาดในปัจจุบัน ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อรายได้ของชิปประมวลผลได้ในระยะถัดไป
ในภาพรวมนี้เราประเมินได้ว่า
1) ภาพรวมงบและคาดการณ์ยังคงออกมาดีสะท้อนแนวโน้มการเติบโตในระยะถัดไป
2) NVDA ยังคงเป็นผู้นำตลาดโดยรายได้รวมของ Peer อย่าง AMD INTEL จากตลาดคิดเป็น 5% ของรายได้รวม NVDA เท่านั้น
3) อุปสงค์ AI ยังคงดี รวมถึงการลงทุนจากกลุ่มบริษัทใหญ่ยังคงเติบโต ซึ่งสะท้อนได้ว่าราคาหุ้นยังคงสามารถไปต่อได้แต่อาจมีความผันผวนต่อเนื่องจากปัจจัยที่ยังคงไม่ชัดเจนและแนะติดตามในระยะถัดไปอย่าง
- ความคาดหวังที่สูงของตลาด
- การพัฒนาชิปในระยะถัดไปที่ล้ำเกินกว่าความต้องการตลาด 3) ติดตามการส่งมอบชิป Blackwell ที่ไม่ควรจะล่าช้าไปกว่านี้ ด้วยภาพนี้ทำให้เราแนะเก็งกำไรเป็นรอบๆจากแนวโน้มที่ยังคงเติบโตดี โดยแนะมองจังหวะเข้าซื้อในช่วง $100 และจังหวะขายทำกำไรที่ $150
| ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก NVDA_Offshore Stock 240829_T |
