INVX Offshore Stock Update – Netflix (NFLX.US)

ผู้ให้บริการสตรีมมิ่งวิดีโอรายใหญ่ (Subscription video on demand: SVOD) โดยให้บริการในเกือบทุกประเทศทั่วโลก ยกเว้นประเทศจีน ขณะที่มีรายได้จากค่าสมาชิก (Subscription) รายเดือน

NFLX เผยงบ 2Q25 โตดีและมีการปรับประมาณการณ์การเติบโตปี FY25 ขึ้น...อย่างไรก็ดี ราคาหุ้นตอบสนองจำกัด

NFLX เผยงบ 2Q25 ดีกว่าคาด โดยรายได้เพิ่มขึ้น 17.3% และกำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 23.8% นอกจากนี้ปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้ทั้งปี 2025 ขึ้นสู่ 44.8-$45.2bn และคาดรายได้จากโฆษณาจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าอยู่ที่ราว $3bn ประกอบกับปรับคาด Operating Margin ขึ้นสู่ 29.5% (จากเดิม 29%)

มุมมองของ InnovestX

เรามองว่างบ 2Q25 และแนวโน้ม FY25 เติบโตดีมีแรงหนุนจาก 1) การเพิ่มราคาสมาชิกโดยเฉพาะจากสหรัฐฯ ซึ่งโดยรวมผู้บริโภคยังคงสามารถรับมือกับค่าบริการที่เพิ่มขึ้นได้ 2) ธุรกิจโฆษณาที่เติบโต โดยปัจจุบันได้เปิดตัวแพลตฟอร์มเทคโนโลยีโฆษณาของตนเองในทุกตลาดที่ให้บริการแพลนแบบมีโฆษณา ซึ่งภาพนี้จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการดึงดูดการใช้จ่ายโฆษณาได้ 3) อัตราแลกเปลี่ยน โดยค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าช่วยหนุนการเพิ่มขึ้นของรายได้ 4) คอนเท้นครึ่งปีหลังที่ดี เช่น Wednesday SS2, Stranger Things SS%  และมีขยายบริการ Live Eventโดยมีการถ่ายทอดสดกีฬาบางรายการของ NFL

ในส่วนมุมมองการลงทุน เราประเมินว่า 1) ตลาด Price in ประเด็นผลประกอบการและแนวโน้มที่ดีของ NFLX ที่ดีไปพอสมควร ทำให้ราคาหุ้นหลังงบออกนั้นตอบสนองค่อนข้างจำกัดและมีการ Take Profit ออกมาบางส่วน โดยในช่วง After Hour ราคาหุ้น -1.9% 2) Valuation ในปัจจุบันค่อนข้างตึงตัว โดย PE เทรดอยู่ที่ราว 47x เทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต 5 ปีที่ 22.6x ด้วยภาพแนวโน้มที่ดี แต่ Valuation ตึงตัว ทำให้เราแนะกลยุทธ์การเก็งกำไรเป็นรอบๆและหาจังหวะการลงทุนในช่วงที่หุ้นย่อตัวลง โดยมองแนวรับที่ 1235$ และแนวต้านที่ 1340$