Offshore Stock Update – Tesla (TSLA.US)

TSLA แม้งบต่ำกว่าคาด แต่มีพัฒนาการเชิงบวกและมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีในปี 25

มุมมองของ InnovestX

• แม้งบภาพรวมจะต่ำกว่าคาด แต่เรามีมุมมองบวกต่อแนวโน้มการเติบโตในปี 25 หลังเริ่มเห็นพัฒนาการเชิงบวกในทุกกลุ่มธุรกิจ
  
  
• ในส่วนธุรกิจรถยนต์ EV เรามองว่า 1) การส่งมอบรถยนต์ในปี 25 มีเติบโตดีหนุนจากฐานการเติบโตที่ต่ำในปี 24 และปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้นราว 50% ในปี 25 (เทียบกับปี 23 ) 2) ราคาขายมีเสถียรภาพมากขึ้นหลังมีการควบคุมต้นทุนและพัฒนากำลังการผลิตอย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัวดี 3) รถกระบะรุ่นใหม่ Cybertruck เริ่มสร้างกำไรหลังมีการผลิตเพิ่มขึ้น 4) มีแผนเริ่มผลิตรถยนต์ราคาประหยัดในครึ่งแรกของปี 25 ซึ่งเราคาดช่วยหนุนการเติบโตของรายได้ในระยะถัดไป
  
  
• ในส่วนธุรกิจใหม่ เรามองว่า 1) Tesla เตรียมเปิดให้บริการรถยนต์แท็กซี่ไร้คนขับในปี 2024และคาดเปิดตัว Cybercab (ราคาต่ำกว่า 30,000$ ) ในปี 27 ซึ่งภาพนี้มีส่วนช่วยขยายแหล่งรายได้ของบริษัท 2) ลงทุนเพิ่มใน Data center และซอฟต์แวร์กว่า $10bn 3) มีแผนขยายเครือข่ายชาร์จต่อเนื่อง โดยในไตรมาสล่าสุดเพิ่มจุดชาร์จ 2,800 จุด ( 22% YoY) มองหนุนระบบนิเวศน์ TSLA ให้ครบวงจรขึ้น
  
  
• ในส่วนของมุมมองการลงทุน แม้ราคาหุ้นจะตอบสนองเชิงบวกต่อผลประกอบการไปพอสมควรจนทำให้มูลค่าหุ้น โดย PE อยู่ที่ระดับ 93.8 เท่า สูงกว่าระดับค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 85.4 เท่า แต่อย่างไรก็ดีเรามองว่าในระยะถัดไปบริษัทมีแผนการปรับปรุงต้นทุนและเพิ่มกำลังการผลิตซึ่งมีส่วนทำให้แนวโน้มการเติบโตของกำไรยังอยู่ในระดับสูง ในทิศทางเดียวกันมองแนวโน้มรายได้ที่เติบโตในปี 25 ยังคงเป็นแรงสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นได้เช่นกัน เราแนะลงทุนในช่วงที่ราคาย่อตัว ด้าน Bloomberg ให้ราคาเป้าหมายไว้ที่ 220.1USD ซึ่งมี Upside 3% จากราคาปัจจุบัน