ตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้ทำสถิติสูงสุดใหม่ แม้ว่าหน่วยงานรัฐบาลกลางสหรัฐฯ จะปิดทำการ (Government Shutdown) แต่ตลาดมีมุมมองว่าการปิดหน่วยงานรัฐบาลจะเป็นไปอย่าง สั้น ๆ และจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจเพียงเล็กน้อย โดยมีแรงซื้อเข้ามาหนุนหุ้นกลุ่ม Healthcare โดยเฉพาะ Regeneron Pharmaceuticals และ Moderna
บทสรุป
กระแสเงินในวันที่ 30 ก.ย. 2025 พบว่า 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน มีแรงซื้อในตราสารหนี้ 2) มีแรงซื้อในโลหะมีค่า 3) มีแรงซื้อเก็งกำไรในกลุ่มเทคโนโลยี 4) มีแรงซื้อในกลุ่ม Healthcare 5) มีแรงขายในกลุ่มพลังงาน 6) มีแรงซื้อในตลาดหุ้นจีนและ EM 7) มีแรงขายในหุ้นขนาดเล็ก
รัฐบาลสหรัฐฯเข้าสู่สภาวะ Government Shutdown อย่างเป็นทางการ โดยเราเชื่อว่า 1) เหตุการณ์นี้เป็น Short-term event ที่อาจทำให้ตลาดผันผวน 2) ตลาดให้น้ำหนักกับ Government Shutdown จำกัด 3) ตลาดจะฟื้นตัวได้หลังจากเหตุการณ์คลี่คลาย 4) ระยะสั้นเน้นตั้งรับและอยู่ในกลุ่มปลอดภัย 5) หากสถานการณ์คลี่คลายแนะมองหุ้น Cyclical
Apple ชะลอแผนการพัฒนา Vision Pro เพื่อเร่งพัฒนา Smart Glasses แทน เนื่องจาก Meta Ray-Ban และรุ่น Ray-Ban Display ที่ได้รับความสนใจอย่างมาก Apple จึงต้องเร่งปิดช่องว่างในตลาดนี้ การตัดสินใจครั้งนี้ สะท้อนพยายามในการเข้าถึงผู้บริโภคได้ง่ายกว่าผ่านสินค้าราคาถูกกว่า ทั้งนี้ เรามองว่า APPL ยังไม่น่าลงทุน หลังการพัฒนา AI ตามหลัง Peers
QCOM เปลี่ยนไปใช้เทคโนโลยีชิป Arm v9 ซึ่งอาจช่วยเพิ่มรายได้ค่าลิขสิทธิ์ของ Arm เนื่องจากราคาของชิป v9 สูงกว่า v8 ประมาณ 2 เท่า ในขณะเดียวกัน ศาลแขวงตัดสินว่า QCOM และบริษัทลูกชื่อ Nuvia ไม่ได้ละเมิดข้อตกลงใบอนุญาตกับ Arm ส่งผลให้ QCOM สามารถนำเทคฯ ของ Nuvia มาใช้พัฒนาได้มากขึ้น ทั้งนี้ เรายังชอบ QCOM มากกว่า ARM
BSX บริษัทอุปกรณ์และเทคโนโลยีทางการแพทย์ระดับโลกจัด Investor Day โดยประกาศแผนระยะยาวในปี FY26-FY28 และให้เป้าหมายการเติบโตระดับสองหลัก หลังมีแรงหนุนจากการพัฒนาเทคฯที่ล้ำ ซึ่งเราเชื่อว่าการพัฒนาเทคโนโลยีเริ่มมีการขยายไปยังหลายอุตฯมากขึ้น ซึ่งจะเป็นสิ่งที่ช่วยหนุนการเติบโตให้เร่งขึ้นเป็นสองหลักได้
Samsung และ SK Hynix มียอดขายในเดือนก.ย.ที่เติบโตหนุนยอดส่งออกเซมิฯเกาหลี นอกจากนี้บรรลุดีลการเป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์กับ OpenAI เพื่อจัดหาชิปสำหรับโครงการ Stargate มูลค่า $500bn ซึ่งเราคาดว่าภาพรวมเราเชื่อว่าดีลนี้จะช่วยหนุนหนุนอุปสงค์และการเติบโตให้ Samsung และ SK Hynix ได้ในระยะถัดไป ทำให้เรายังคงแนะนำลงทุนในช่วงหุ้นย่อตัว
รายได้คาสิโนมาเก๊า ก.ย. โตเพียง +6% YoY ต่ำกว่าคาด แต่คาด Q4 ฟื้นจาก Golden Week และอีเวนต์ใหญ่ หนุน GGR ทั้งปีโต +9% เราแนะสะสม Sands China และ Galaxy ที่เป็นผู้เล่นรายใหญ่และเป็นผู้นำในตลาด หากราคาย่อตัว
ในเดือน ก.ย. EV จีนมีทิศทางผสม โดย Xpeng (+95% YoY) และ Xiaomi ทะลุ 40k คันครั้งแรก ขณะที่ Nio โต +64% YoY ส่วน BYD ยอดขายหดตัวครั้งแรกในรอบ 5 ปี ตลาดยังแข่งขันสูงกดดัน margin เราแนะเลือกลงทุนเชิงกลยุทธ์ในผู้เล่นที่ยัง Gain Market Share ยอดขายเติบโต และมีฐานะทางการเงินแข็งแกร่ง เช่น Xiaomi, Zeekr, Xpeng และ Geely
