สวัสดีตอนเช้า - ยังแกว่งในกรอบ รอปัจจัยใหม่

 ยังแกว่งในกรอบ รอปัจจัยใหม่

ประเด็นสำคัญ

• รมว. คลังเตรียมเสนอมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวเมืองรองสามารถหักลดหย่อนภาษีได้ 2 เท่า เข้าสู่ ครม. เพื่อพิจารณาในวันที่ 14 ต.ค. คาดให้วงเงินลดหย่อน 4 หมื่นบาท  ส่วนระยะยาวจะมีมาตรการสำหรับธุรกิจโรงแรมที่ต้องการปรับปรุง รีโนเวต จะสามารถใช้ในการหักลดหย่อนภาษีได้ 2 เท่า มองเป็นผลบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW) 
• กทม. เตือนระดับน้ำแม่น้ำเจ้าพระยาจะหนุนสูงในช่วงวันที่ 9-12 ต.ค. 2568 เนื่องจากกรมชลประทานจะทยอยปรับเพิ่มการระบายน้ำนับตั้งแต่วันที่ 2 ต.ค. หลังปริมาณน้ำในเขื่อนภาคเหนือโดยรวมแตะระดับ 90% ใกล้เคียงกับระดับในปี 2554 แต่ยังไม่อยู่ในระดับวิกฤต
• รมต. คลังสหรัฐฯ เผยผ่าน CNBC ว่าการปิดหน่วยงานรัฐบาลสหรัฐฯ (US Shut Down) อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโต ศก. สหรัฐฯ ด้าน Goldman Sachs ประเมินอาจกระทบการเติบโต GDP สหรัฐฯ ลดลง 0.2% ต่อสัปดาห์ ส่วน Fitch Ratings เผยว่าเหตุการณ์นี้จะไม่กระทบต่อ Credit Rating ของประเทศ
• วุฒิสภาสหรัฐฯ พักการประชุมวานนี้ (2 ต.ค.) เนื่องในวันสำคัญของศาสนายิวและจะเปิดประชุมอีกครั้งในวันนี้ คาดจะมีการลงมติเพื่อผ่านร่างกฎหมายงบฯ ชั่วคราวอีกครั้ง
• รัฐบาลไต้หวันเสนอจะสนับสนุนบริษัทเทคฯ ไต้หวัน ให้เข้าไปลงทุนในสหรัฐฯ โดยการขยายการค้ำประกันสินเชื่อบริษัทที่จะเข้าลงทุนในสหรัฐฯ หวังเดินหน้าการเจรจาการค้ากับสหรัฐฯ ที่ถูกเรียกเก็บภาษีในอัตรา 20%
• สหภาพยุโรปเตรียมเสนอการปรับขึ้นอัตราภาษีนำเข้าเหล็กขึ้นเป็น 50% จากเดิมที่ 25% ซึ่งจะหมดอายุในปี 2569 ให้สอดคล้องกับมาตรการของสหรัฐฯ เพื่อควบคุมปัญหาเหล็กล้นตลาดจากจีน

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสแกว่งตัวในกรอบ 1260-1300 จุด โดยปัจจัยในประเทศติดตามการแถลงนโยบายของรัฐบาล โดยเฉพาะแผนการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งมีผลต่อความเชื่อมั่นการลงทุน ส่วนปัจจัยต่างประเทศติดตามตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญ อาทิ PMI จีนและสหรัฐฯ รวมทั้งตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐฯ ซึ่งเบื้องต้นคาดว่าตัวเลขจะออกมาไม่ได้แย่กว่าที่ตลาดกังวล ทำให้ไม่กดดันตลาดหุ้นไทยมากนัก แต่หากอ่อนแอมากขึ้น คาดจะทำให้ตลาดมีคาดหวังมากขึ้นต่อการเร่งปรับลดดอกเบี้ยของเฟดในระยะถัดไป ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบ ตลาดรอติดตามการแถลงนโยบายรัฐบาล และตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญในต่างประเทศ กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีม หลักและ 3 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้
1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาด 2H68 ผลการดำเนินงานจะยังเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากฤดูกาลและจากปัจจัยเฉพาะตัว ADVANC BCPG GULF SCC
2. หุ้นปันผลคุณภาพดี (SET100 ที่มี SET ESG Ratings A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตระยะสั้น คาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ TTB (XD 6 ต.ค.)
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC TIDLOR
4. Trading Idea: สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงและต้องการเก็งกำไร 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากช่วงวันหยุดยาวชาติจีน 1-8 ต.ค. กลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW) 2) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการบริโภคและการท่องเที่ยว กลุ่มค้าปลีก/ส่ง (CPALL CPAXT BJC TNP) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG OSP HTC ICHI) และกลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW) และ 3) หุ้นที่ได้อานิสงส์จากความต้องการซ่อมแซมถนนและที่อยู่อาศัย หลังน้ำท่วมกลุ่มวัสดุก่อสร้างและกลุ่มค้าปลีก (TASCO BJC HMPRO GLOBAL)

 

Daily top picks

CPALL: คาดได้อานิสงส์รัฐเร่งดำเนินนโยบายสร้างรายได้และลดค่าครองชีพซึ่งจะช่วยเพิ่มกำลังซื้อ 2H68 คาดกําไรจะโตเด่นกว่ากลุ่ม หนุนจาก SSS ที่แข็งแกร่งและอัตรากำไรขั้นต้นที่กว้างขึ้น ส่วนแบ่งกำไรที่เป็นบวกจาก CPAXT ด้าน Valuation น่าสนใจ เทรด PER 2568F ที่ 14 เท่าต่ำสุดในกลุ่ม ราคาเป้าหมายระยะสั้น 49.50 บาท

LHHOTEL: มีปัจจัยกระตุ้นจากแนวโน้มดอกเบี้ยขาลง (มีหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัว 58%) และมองอุตสาหกรรมท่องเที่ยวไทยผ่านจุดตํ่าสุดไปแล้ว เริ่มเห็นนักท่องเที่ยวต่างชาติลดลง YoY แคบลง นำโดยตลาดที่ไม่ใช่จีน 3Q68 คาดกำไรเติบโต QoQ แม้ว่า YoY น่าจะยังคงติดลบ แต่จะติดลบแคบลง ราคาเป้าหมายระยะสั้น 12.60 บาท

 

Range bound, no new catalyst

 

The SET is expected to move sideways. US nonfarm payroll is not expected to be released today since the US government is shut down. Markets expect US employment to slow, as shown in the ADP report. Although an expected Fed rate cut is pulling in fund inflow, foreign investors were a net sell yesterday. Technically, the index is range-bound as it was unable to stand above resistances of 1290-1293; supports are at 1268-1260.

 

Today’s highlights

• At the Oct 14 cabinet meeting, the Minister of Finance will propose an incentive involving tax deduction expenditure to stimulate tourism in secondary cities, allowing individuals to claim double deductions of up to Bt40,000. In the longer term, hotels undertaking renovations will also be eligible for double tax deductions. This is viewed as a positive for the tourism sector (CENTEL, ERW).
• The BMA warns that the Chao Phraya water level will rise over Oct 9-12, as the Royal Irrigation Department gradually increases water discharge from Oct 2. Northern dams are currently at 90% capacity, similar to 2011 levels, but conditions are not yet considered critical.
• The US Treasury Secretary told CNBC that a government shutdown could weigh on US economic growth. Goldman Sachs estimates GDP growth may decline by 0.2% per week during the shutdown, while Fitch Ratings said it will not affect the US sovereign credit rating.
• The US Senate adjourned yesterday (Oct 2) in observance of a Jewish holiday and will reconvene today, with expectations of a vote on another stopgap spending bill.
• The Taiwanese government plans to support local tech firms investing in the US by expanding loan guarantees, aiming to strengthen trade negotiations as Taiwan faces a 20% tariff rate on exports to the US.
• The EU plans to raise its steel import tariff from 25% to 50% (currently set to expire in 2026), aligning with US measures to address steel oversupply from China.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to move between 1260-1300. Domestically, keep an eye on the government’s progress on its proposed economic stimulus programs, which will affect investor confidence. Abroad, follow key economic figures such as US and China PMIs and the US labor market. US employment is expected to be in line with estimates and thus will not have a material effect on the Thai market. However, weaker employment numbers may bring higher hopes for an interest rate cut by the Fed. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to be range-bound as the market keeps an eye on key economic figures. Our investment strategy is "selective buy" in three main and three trading themes:
1. Earnings plays whose 2H25 earnings are expected to grow, driven by specific and seasonal factors - ADVANC, BCPG, GULF and SCC. 
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG rating higher than A) to generate short term cash flow, expected to pay an interim dividend on 1H25 with dividend yield higher than 2% - TTB (XD on Oct 6).
3. Stocks that benefit from the interest rate downcycle – stocks whose financial costs will come down– CENTEL, GPSC and TRUE, and stocks whose operating costs will decrease or those who benefit from higher purchasing power – AP, MTC and TIDLOR.
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks that gain from China’s Golden Week (Oct 1-8) – Tourism (CENTEL and ERW); 2) stocks that benefit from consumption and tourism stimulus – Commerce (CPALL, CPAXT, BJC and TNP), Beverages (CBG, OSP, HTC and ICHI) and Tourism (CENTEL and ERW); and 3) stocks that benefit from road and house repairs after floods – Construction materials and suppliers and Commerce (TASCO, BJC, HMPRO and GLOBAL)

Daily top picks

CPALL: Price has a catalyst from expectation that government stimulus will raise purchasing power. Profit is expected to outperform peers, driven by strong SSS, higher margin and profit share from CPAXT. Valuation is attractive with a 2025F PER of 14x. Short-term TP is Bt49.50.

LHHOTEL: Price has a catalyst from the cyclic downward of interest rates (58% of its debt is floating-rate), while the tourism industry has passed bottom, as suggested by a narrowing YoY contraction in foreign tourists, led by non-China arrivals. 3Q25 profit is expected to grow QoQ and contract less YoY. Short-term TP is Bt12.60.

 

Download EN version click >>Daily251003_E.pdf