สวัสดีตอนเช้า - ตามเงินเฟ้อ/แถลงเสน่ห์ตลาดไทย

ตามเงินเฟ้อ/แถลงเสน่ห์ตลาดไทย

ประเด็นสำคัญ

• กบน. ลดอัตราเงินสบทบเข้ากองทุนน้ำมันฯ สำหรับดีเซลและเบนซินทุกชนิดลง 50 สต./ลิตร เพื่อลดราคาขายปลีก เป็นไปตามนโยบายลดค่าครองชีพประชาชน มองเป็นบวกต่อกลุ่มค้าปลีกน้ำมัน (OR) ท่ามกลางค่าการตลาดที่มีสัญญาณฟื้นตัวและปริมาณบริโภคที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล และบวกทางอ้อมต่อกำลังซื้อที่เพิ่มขึ้น
• ก.ล.ต. เตรียมปรับเกณฑ์กองทุน Thai ESG และ Thai ESG Extra ลงทุนใน REITs & IFFs ล่าสุด มีรายงานข่าวว่า เกณฑ์ดังกล่าวคาดว่าจะเริ่มนำมาใช้ได้ภายในเดือน ต.ค.นี้ เพราะอยู่ในขั้นตอนการประกาศในราชกิจจานุเบกษา เรามีมุมมองเชิงบวกต่อข่าวนี้ เนื่องจากจะเป็นปัจจัยกระตุ้นให้เงินไหลเข้าหุ้นในกลุ่มนี้มากขึ้น หุ้นในกลุ่มนี้เราชอบ DIF และ LHHOTEL
• กรมอุตุฯ เตือนพายุ “แมตโม” จะทวีกำลังเป็นไต้ฝุ่นและอาจส่งผลให้ภาคเหนือ-ตะวันออกเฉียงเหนือของไทยเผชิญฝนตกหนักในช่วงวันที่ 5-7 ต.ค. นี้ ด้าน กทม. เตือนเกิดน้ำทะเลหนุนสูงวันที่ 10-11 ต.ค. 2568 จากการเพิ่มอัตราระบายน้ำและให้ความมั่นใจระดับน้ำใน กทม. ยังไม่วิกฤต
• ติดตามรายงานภาวะเงินเฟ้อไทย ก.ย. 2568 ในวันนี้ (6 ต.ค.) INVX คาดว่าจะหดตัว 0.6%YoY เป็นการหดตัวเป็นเดือนที่หกติดต่อกัน
• ปธน. ทรัมป์เผยกำลังพิจารณาการนำรายได้จากภาษีศุลกากรมาจ่ายคืนประชาชนชาวอเมริกันราว 1,000-2,000 ดอลลาร์ต่อคน ขณะที่บางส่วนจะนำไปชำระหนี้ของรัฐบาลที่สูงถึง 38 ล้านล้านดอลลาร์ รมต. คลังสหรัฐฯ ประเมินว่ารายได้ดังกล่าวจะสูงราว 5 แสนล้านดอลลาร์ต่อปี
• การประชุม OPEC+ มีมติเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันดิบอีก 137kBD ใน พ.ย. 2568 เป็นไปตามกระแสข่าวในช่วงก่อนและเพิ่มติดต่อกันเป็นเดือนที่แปดรวม +2.7MBD หรือราว 2.5% ของความต้องการโลก สอดคล้องกับมุมมองของ OPEC ที่มองบวกต่ออุปสงค์น้ำมันโลก และเพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งตลาดกลับคืนจากสหรัฐฯ

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักฐานหรือไซด์เวย์ในกรอบแคบ เนื่องจากขาดปัจจัยหนุนใหม่มากระตุ้นบรรยากาศลงทุน ปัจจัยในประเทศติดตามตัวเลขเงินเฟ้อ ก.ย. ซึ่งหากยังติดลบต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 6 อาจหนุนให้ตลาดคาดหวังการลดดอกเบี้ยนโยบาย อย่างไรก็ดีเราคาด กนง. จะมีมติคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.50% ในการประชุมวันที่ 8 ต.ค. นี้ก่อน แต่มีโอกาสปรับลดดอกเบี้ยอีกครั้งในวันที่ 17 ธ.ค. นี้แทน ส่วนปัจจัยต่างประเทศติดตาม FOMC Minutes เพื่อประเมินทิศทางดอกเบี้ยและเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ขณะที่การชัตดาวน์หน่วยงานของรัฐบาลสหรัฐฯ คาดไม่มีผลกระทบต่อการลงทุน โดยในอดีตการชัตดาวน์ยาวนานที่สุดเกิดขึ้นในปี 2018-2019 ใช้ระยะเวลา 35 วัน ซึ่งทั้ง S&P500 และ SET ให้ผลตอบแทนเป็นบวก สะท้อนว่าตลาดไม่ได้ให้น้ำหนักต่อประเด็นนี้ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักฐาน เนื่องขาดปัจจัยหนุนใหม่ ติดตามเงินเฟ้อไทย, การประชุม กนง. และทิศทางดอกเบี้ยจากรายงานการประชุม FOMC กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีม หลักและ 2 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้
1. หุ้น Earnings Play คาดผลการดำเนินงาน 3Q68 จะยังเติบโตดีทั้ง QoQ และ YoY และเราแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดีและราคาหุ้นยังมี Upside ได้แก่ ADVANC BCP KTB LHSC OR PTT TRUE
2. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้ง และปีหน้า 2 ครั้ง อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC TIDLOR
3. Trading Idea: สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่เคยได้ประโยชน์จากเกิดโครงการคนละครึ่งในอดีต ซึ่งมียอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น แนะนำ CPAXT (มีฐานลูกค้าโชห่วยและร้านอาหาร), TNP (เป็นร้านธงฟ้า), BJC, CPALL, CBG, OSP, HTC, ICHI, SAPPE และ 2) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอื่นๆและเราแนะนำ Outperform แนะนำ ค้าปลีก (CPALL BJC TNP GLOBAL) ท่องเที่ยว (CENTEL ERW) ไฟแนนซ์ (MTC TIDLOR) นิคม (WHA AMATA) และโรงไฟฟ้า (GULF BGRIM BCPG CKP)

 

Daily top picks

KTB: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากโมเมนตัมกำไรสุทธิ 3Q68 คาดจะเติบโตสูงที่สุดในกลุ่ม เนื่องจากประเมินกําไร FVTPL จากเงินลงทุนใน THAI 1.4 หมื่นลบ. (1 บาท/หุ้น) KTB มีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ตํ่ากว่าธนาคารใหญ่อื่นๆ มี ROE ที่ดีกว่า Valuation ถูก และคาด Div. Yield ปี 2568 ที่ราว 6.3% เป้าหมายระยะสั้น 26.00 บาท

TIDLOR: มีปัจจัยกระตุ้นจากแนวโน้มดอกเบี้ยขาลง แนวโน้มเงินเฟ้อที่จะรายงานในวันนี้มีโอกาสติดลบต่อเป็นเดือนที่ 6 หนุนการเก็งกำไร ในขณะที่ปี 2568 คาดว่าบริษัทจะรายงานกำไรเติบโตแข็งแกร่งที่สุดที่ 16% จาก Credit Cost ที่ -60 bps, สินเชื่อที่ +6% และรายได้นายหน้าประกันภัยที่ +6% ราคาเป้าหมายเทคนิคระยะสั้นที่ 21.00 บาท

 

Inflation and measures from SET 

 

The SET is expected to move sideways. US nonfarm payroll was not reported on Friday, while US ISM services PMI was lower than expected, indicating a slowing US economy. Today watch the SET’s measures to support the market and Thailand’s inflation, which is expected to contract for the sixth month. We see a high probability the MPC will cut interest rate in Dec. Technically, the index may try to stand above 1293, but be careful of a slowdown at resistances of 1300/1305.

 

Today’s highlights

• OFFO reduced the Oil Fund levy for diesel and gasoline by Bt0.50/liter to lower retail prices, aligning with its attempts to reduce cost of living. This is positive for oil retailers (OR) amid signs of marketing margin recovery and seasonally rising consumption, and indirectly positive for purchasing power.
• The SEC is preparing to adjust criteria for ThaiESG and ThaiESGX funds to invest in REITs & IFFs. Recent reports indicate the criteria are expected to be implemented by October, pending publication in the Royal Gazette. We view this as positive as it will pull more capital inflows to this sector. Our preferred stocks in this group are DIF and LHHOTEL.
• The Meteorological Department has warned that tropical storm Matmo will intensify into a typhoon and may bring heavy rainfall to Thailand's northern and northeastern regions Oct 5-7. The BMA warns of high sea water levels on Oct 10-11 from increased drainage rates, though assuring residents that Bangkok's water levels remain non-critical.
• Watch inflation for Sep, to be released today. INVX expects a contraction of 0.6%YoY, marking the sixth month of decline.
• Trump revealed he is considering using tariff revenue to provide rebates to American citizens of US$1,000-2,000 per person, with a portion applied to the government's US$38tn debt. The US Treasury Secretary estimates such revenue at ~US$500bn annually.
• OPEC+ agreed to increase crude oil production by 137kBD in Nov, in line with earlier reports and marking the eighth monthly increase totaling +2.7MBD or 2.5% of global demand. This aligns with OPEC's positive view on global oil demand and efforts to reclaim market share from the US.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to rest as there are no new catalysts to drive the market. At home, watch Sep inflation. If it contracts for the sixth month, the market may expect an interest rate cut. The MPC is expected to keep the rate unchanged at 1.50% at the Oct 8 meeting, but instead to cut rate at the Dec 17 meeting. Abroad, watch the FOMC Minutes to evaluate interest rate and US economic direction, while the US government shutdown is not expected to affect investment. Statistically, during the longest shutdown of 35 days between 2018-2019, S&P500 and SET had positive returns, indicating the little weight the market places on this issue. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to rest as there is no new catalyst. Watch the MPC meeting and Thailand’s CPI as well as the Fed’s interest rate direction as indicated in the FOMC Minutes. Our investment strategy is "selective buy" in three main and three trading themes:
1. Earnings plays whose 3Q25 earnings are expected to grow YoY and QoQ, and we recommend Outperform, while prices have upsides - ADVANC, BCP, KTB, LHSC, OR, PTT and TRUE. 
2. Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: stocks that benefit from lower financial cost as those carrying a high proportion of floating-rate debt – CENTEL, GPSC and TRUE, and stocks whose operating costs are reduced and/or those that benefit from higher purchasing power – AP, MTC and TIDLOR.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks which benefitted from the Half-Half measure in the past, driven higher sales and margin – CPAXT (small retailers and restaurants), TNP (Blue Flag shops), BJC, CBG, OSP, HTC, ICHI and SAPPE; and 2) stocks that benefit from other economic stimulus, and on which we recommend Outperform – Commerce (CPALL, BJC, TNP and GLOBAL), Tourism (CENTEL and ERW), Finance (MTC and TIDLOR), Industrial Estates (WHA and AMATA) and Utilities (GULF, BGRIM, BCPG and CKP).

Daily top picks

KTB: Price has a catalyst from profit growth in 3Q25, which is expected to outperform peers, driven by higher FVTPL from THAI of Bt14bn (Bt1/share); it also has lower quality asset risk, higher ROE and attractive valuation. 2025 dividend yield is expected to be 6.3%. Short-term TP is Bt26.00.

TIDLOR: Price has a catalyst from the interest rate downcycle. Inflation, which will be reported today, is expected to contract for the sixth month. 2025 profit is expected to grow a strong 16% from lower credit cost and growing loans and insurance broker income. Short-term TP is Bt21.00.

 

Download EN version click >>Daily251006_E.pdf