คาดตลาดแกว่งไซด์เวย์/แกว่งขึ้น ตลาดมีช่วงผันผวนหลังกนง. คงดอกเบี้ย แต่ยังไม่หลุด 1300 เป็นสัญญาณบวก แรงซื้อหลักยังมาจาก DELTA ระยะสั้นติดตามการทยอยออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่ม ซึ่ง รมว.คลังคาดจะออกมาตรการทุกสัปดาห์ ทางเทคนิค ตลาดชะลอตัวที่แนวต้านที่ให้ไว้ 1313 แต่การลงก็ยังไม่หลุดต่ำกว่า 1300 หากไม่หลุดต่ำกว่าระยะสั้นยังแกว่งขึ้น โดยมีแนวต้าน 1313/1320 ส่วนแนวรับอยู่ที่ 1300/1290 ยังแกว่งขึ้นไม่ควรลงหลุดต่ำกว่า
อย่าหลุด 1300 ไม่หลุดยังบวก
ประเด็นสำคัญ
• กนง. มีมติ 5-2 คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.50% ตามเราคาด และมองการลดดอกเบี้ยในครั้งก่อนยังอยู่ระหว่างการส่งผ่านไปยังภาคเศรษฐกิจ และให้ความสำคัญกับจังหวะเวลาการลดดอกเบี้ยภายใต้ Policy Space ที่จำกัด และยังเน้นย้ำเป้าหมายรักษาเสถียรภาพราคาควบคู่กับการเติบโตอย่างยั่งยืน ทั้งนี้การคงดอกเบี้ยมองเป็น Sentiment บวกระยะสั้นต่อกลุ่ม ธพ. (BBL KBANK)
• ม. หอการค้าไทยปรับคาดการณ์เติบโต GDP ปี 2568 ขึ้นเป็น 2.0% จากเดิมที่ 1.7% หนุนจากการส่งออกและการลงทุนภาคเอกชนที่ดี และการฟื้นตัวของการอุปโภคบริโภคที่แข็งแกร่งขึ้นจากมาตรการกระตุ้น ศก. ขณะที่มองภาคท่องเที่ยวยังชะลอตัวลงและมีความเสี่ยงจากนโยบายการค้าสหรัฐฯ
• ม. หอการค้าไทยเผยดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคใน ก.ย. 2568 ฟื้นตัวเป็นครั้งแรกในรอบ 8 เดือนสู่ 50.7 หนุนจากการเมืองที่มีความชัดเจนมากขึ้น, การฟื้นตัวของตลาดหุ้นและภาคส่งออก, ราคาน้ำมันที่ลดลง และความคาดหวังต่อโครงการ “คนละครึ่งพลัส” ใน 4Q68
• รมว. พลังานเดินหน้าโครงการตามนโยบาย “Quick Big Win” สร้างรายได้-ลดรายจ่าย เช่น โซลาร์ฟาร์มชุมชน 1,500MW ซึ่งจะเปิดให้เอกชนร่วมลงทุนและคาดจะประกาศรับซื้อได้ภายใน พ.ย. 68 มองเป็นบวกต่อผู้รับติดตั้งโซลาร์ (BANPU SCC GUNKUL) ส่วนโครงการ Direct PPA 2,000MW คาดจะเสนอต่อ กบง. ได้ภายใน พ.ย. นี้ มองเป็นบวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้าที่มีฐานลูกค้ากลุ่ม Data Center (GULF BGRIM GPSC)
• รมว. คลังเผยจะเสนอมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวเข้าที่ประชุม ครม. เศรษฐกิจในสัปดาห์หน้า เช่น สิทธิ์การลดหย่อนภาษี โดยจะมุ่งเน้นไปที่เมืองรองเป็นหลัก ส่วนรายละเอียดยังอยู่ระหว่างการพิจารณา มองเป็นบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยว (ERW CENTEL)
กลยุทธ์การลงทุน
ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักฐานหรือไซด์เวย์ในกรอบแคบ เนื่องจากขาดปัจจัยหนุนใหม่มากระตุ้นบรรยากาศลงทุน ปัจจัยในประเทศตัวเลขเงินเฟ้อ ก.ย. ติดลบมากกว่าที่ตลาดคาดและติดลบต่อเนื่องเป็นเดือนที่หก หนุนให้ตลาดคาดหวัง กนง. จะยังมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมวันที่ 17 ธ.ค. หลังวันที่ 8 ต.ค. กนง. มีมติคงดอกเบี้ยที่ 1.50% ตามที่เราคาด ส่วนปัจจัยต่างประเทศ FOMC Minutes ชี้ว่าเฟดมีความกังวลต่อภาวะตลาดแรงงานที่อ่อนแอ และ Dot Plot บ่งชี้ว่าจะลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในช่วงที่เหลือของปีนี้ ขณะที่การชัตดาวน์หน่วยงานของรัฐบาลสหรัฐคาดไม่มีผลกระทบต่อการลงทุน โดยในอดีตการชัตดาวน์ยาวนานสุดเกิดขึ้นในปี 2018-2019 ใช้ระยะเวลา 35 วัน ซึ่งทั้ง S&P และ SET ให้ผลตอบแทนเป็นบวก สะท้อนว่าตลาดไม่ได้ให้น้ำหนักต่อประเด็นนี้ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”
ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์
ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักฐาน เนื่องขาดปัจจัยหนุนใหม่ ติดตามมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจไทยเพิ่มเติม กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 2 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้
- หุ้น Earnings Play คาดผลการดำเนินงาน 3Q68 จะยังเติบโตดีทั้ง QoQ และ YoY และเราแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดีและราคาหุ้นยังมี Upside ได้แก่ ADVANC BCP KTB LHSC OR PTT TRUE
- หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งใน 1H69 อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC TIDLOR
- Trading Idea: สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่เคยได้ประโยชน์จากเกิดโครงการคนละครึ่งในอดีต ซึ่งมียอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น แนะนำ CPAXT (มีฐานลูกค้าโชห่วยและร้านอาหาร), TNP (เป็นร้านธงฟ้า), BJC, CPALL, CBG, OSP, HTC, ICHI, SAPPE และ 2) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอื่นๆและเราแนะนำ Outperform แนะนำ ค้าปลีก (CPALL BJC TNP GLOBAL) ท่องเที่ยว (CENTEL ERW) ไฟแนนซ์ (MTC TIDLOR) นิคม (WHA AMATA) และโรงไฟฟ้า (GULF BGRIM BCPG CKP)
Daily Top Picks
GULF: ปัจจัยหนุนจากรัฐบาลมีแผนผลักดันโครงการ Direct PPA 2,000MW ซึ่งจะหนุนรายได้ผู้ให้บริการไฟฟ้าที่มีฐานลูกค้า Data Center 2H68 คาดกำไรปกติเติบโตแข็งแกร่งจากการเริ่ม COD โครงการ Solar 5 แห่ง (+308MW) และโครงการ Solar+BESS อีก 2 แห่ง (+289MW) ใน 4Q68 ราคาเป้าหมายระยะสั้น 45.00 บาท
TU: คาดจะได้ประโยชน์จากเงินบาทที่เริ่มกลับมาอ่อนค่า จากช่วงก่อนที่ราคาได้ปรับลงสะท้อนบาทแข็งไประดับหนึ่งแล้ว คาดกําไรสุทธิ 3Q68 ที่ 1.29 พันลบ. ลดลง 8%YoY แต่เพิ่มขึ้น 2%QoQ คาดยอดขายจะเพิ่มขึ้น 3.5%YoY หนุนจากยอดขายธุรกิจหลักที่เติบโต 6-7%YoY ช่วยชดเชยผลกระทบจากบาทแข็งค่าได้ เป้าหมายระยะสั้น 13 บาท
Needs to stay above 1300
The SET is expected to move sideways up after being able to hang on above 1300 despite the disappointment in the MPC, which is a good sign. DELTA continued to drive buying. Watch for more stimulus, as the Minister of Finance plans to make weekly announcements. 1300 is the index’s key support. If it can hang on above that, it will maintain its upward trend. Next resistances are 1313/1320; another support is at 1290.
Today’s highlights
• The MPC voted 5-2 to maintain the policy rate at 1.50%, as INVX expected. The MPC views the previous rate cut as still being factored in and said rate cuts must be closely in view of the limited policy space, while maintaining price stability alongside sustainable growth, viewed as a short-term sentimental positive for banks (BBL KBANK).
• The UTCC raised its 2025 GDP growth forecast to 2.0% from 1.7%, supported by strong exports and private investment and a stronger recovery in consumption, led by economic stimulus. However, it sees the tourism sector as continuing to slow with risks from US trade policies.
• The UTCC reported the first rise in the Consumer Confidence Index in Sep 2025 in eight months to 50.7, driven by greater political clarity, stock market and export sector recovery, lower oil prices and hopes for the "Half-Half Plus" program in 4Q25.
• The Minister of Energy is advancing "Quick Big Win" policies to generate income and reduce expenses, such as the 1,500MW Community Solar Farm program, which will be open for private investment; bidding is expected to be announced by Nov 2025, viewed as good news for solar installers (BANPU, SCC, GUNKUL). The 2,000MW direct PPA project is expected to be proposed to the NEPC by Nov, viewed as positive for power plants with data center clients (GULF, BGRIM, GPSC).
• The Minister of Finance said it would propose tourism stimulus measures to the economic Cabinet meeting next week, such as spending eligible for income tax deduction, primarily focused on secondary cities. Details are being considered; this is viewed as positive for tourism stocks (ERW CENTEL).
Strategy today
In the short term, the SET is expected to rest as there are no new catalysts to drive the market. At home, inflation in Sep contracted for the sixth month and shrank more than expected, which may lead to an interest rate cut. The MPC is expected to keep the rate unchanged at 1.50% at the Oct 8 meeting and cut rate at the Dec 17 meeting. Abroad, the FOMC Minutes indicated concerns on the weak labor market, and the dot plot pointed at another two rate cuts by the end of the year; the US government shutdown is not expected to affect investment. Statistically, during the longest shutdown of 35 days in 2018-2019, the S&P500 and SET had positive returns, indicating the little weight the market places on this issue. Our investment strategy is "Selective Buy".
Trading today
In the short term the SET is expected to rest as there is no new catalyst. Watch new economic stimuli from the government. Our investment strategy is "selective buy" in three main and three trading themes:
1. Earnings plays whose 3Q25 earnings are expected to grow YoY and QoQ, and we recommend Outperform, while prices have upsides - ADVANC, BCP, KTB, LHSC, OR, PTT and TRUE.
2. Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: stocks that benefit from lower financial cost as those carrying a high proportion of floating-rate debt – CENTEL, GPSC and TRUE, and stocks whose operating costs are reduced and/or those that benefit from higher purchasing power – AP, MTC and TIDLOR.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks which benefitted from the Half-Half measure in the past, driven higher sales and margin – CPAXT (small retailers and restaurants), TNP (Blue Flag shops), BJC, CBG, OSP, HTC, ICHI and SAPPE; and 2) stocks that benefit from other economic stimulus, and on which we recommend Outperform – Commerce (CPALL, BJC, TNP and GLOBAL), Tourism (CENTEL and ERW), Finance (MTC and TIDLOR), Industrial Estates (WHA and AMATA) and Utilities (GULF, BGRIM, BCPG and CKP).
Daily Top Picks
GULF: Has a short-term catalyst as the government pushes a 2,000MW direct PPA project which will raise revenue for utilities with a data center client base. 2H25 core profit will be raised by startup of solar (+308MW) and solar+BESS projects (+289MW) in 4Q25. Short-term TP is Bt45.
TU: Benefits from a weaker baht. Price had earlier declined in tandem with baht appreciation. 3Q25 net profit is estimated at Bt1.29bn (-8%YoY but +2%QoQ). Sales are expected to grow 3.5%YoY, driven by core sales growth of 6-7% which compensates for the damage from a strong baht. Short-term TP is Bt13.
Download EN version click >>Daily251009_E.pdf
