สวัสดีตอนเช้า - ลุ้นรีบาวด์แนวรับ ผลกระทบภาษีไม่สูง

ลุ้นรีบาวด์แนวรับ ผลกระทบภาษีไม่สูง

 

ประเด็นสำคัญ

• ปธน. ทรัมป์ได้ขู่จะปรับขึ้นภาษีศุลกากรต่อจีนเพิ่มเติมมากถึง 100% และกล่าวหาจีนใช้การจำกัดการส่งออก Rare Earth เป็นตัวประกันต่อโลก ทำให้ S&P500 ปรับลง 2.7% ในวันที่ 10 ต.ค. แต่ต่อมาในช่วงสุดสัปดาห์ ปธน. ทรัมป์ได้มีท่าทีผ่อนคลายลง ทำให้วานนี้ (13 ต.ค.) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีแรงซื้อกลับและ S&P500 ฟื้นตัว 1.6%
• ติดตามการประชุม ครม. ในวันนี้ หลังรัฐบาลเผยจะมีการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทุกสัปดาห์ ในสัปดาห์นี้คาดว่าจะออกมาตรการสนับสนุนการท่องเที่ยวเมืองรอง
• ผู้ว่าฯ ธปท. เผยกำลังจับตาความเสี่ยงภาวะเงินฝืดอย่างใกล้ชิด แม้ยังไม่เห็นการลดลงของราคาสินค้าและบริการเป็นวงกว้าง และคาดว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่กรอบเป้าหมายที่ 1-3% ได้ การลดดอกเบี้ยนโยบายยังสามารถลดได้อีกหาก ศก. อ่อนแรงหรือเงินเฟ้อต่ำต่อเนื่อง ส่วนมติ กนง. ในครั้งก่อนมีความเห็นแตกต่างในด้านจังหวะเวลา แต่ทิศทางมีความเห็นตรงกัน
• สรท. ยังเชื่อมั่นว่าการส่งออกไทยในปี 2568 จะสามารถเติบโตได้ 3-5%YoY แม้ในช่วง 2H68 จะชะลอลงจากฐานสูงใน 1H68 และการส่งออกช่วง 8M68 ขยายตัวสูงถึง 13.3%YoY แต่เตือนความเสี่ยงที่อาจกระทบ เช่น การเริ่มบังคับใช้ภาษีศุลกากรสหรัฐฯ, บาทแข็งค่าเร็ว, การเข้าถึงสินเชื่อของ SMEs เป็นต้น
• โฆษกสำนักนายกฯ เผยเตรียมเปิด “คนละครึ่งพลัส เฟส 2” สำหรับผู้ที่อาจตกหล่นจากการลงทะเบียนรอบแรกที่จะเริ่มในวันที่ 20 ต.ค. นี้ และผู้ที่ลงทะเบียนบัตรสวัสดิการแห่งรัฐรอบใหม่ซึ่งกำลังอยู่ระหว่างการทบทวน ทั้งนี้จะมีรายละเอียดเพิ่มเติมหลังจากสิ้นสุดเฟสแรกแล้ว

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสแกว่งตัวไซด์เวย์รอปัจจัยหนุนใหม่ๆ ปัจจัยในประเทศติดตามรัฐบาลมีแผนออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทุกสัปดาห์ซึ่งคาดจะมีส่วนช่วยประคองตลาด ในสัปดาห์นี้คาด รมว. คลังจะเสนอ ครม. พิจารณามาตรการภาษีเพื่อสนับสนุนการท่องเที่ยวเมืองรอง ส่วนปัจจัยต่างประเทศ คาดกรณีสหรัฐฯ ขึ้นภาษีกับจีน 100% มีท่าทีประณีประนอมมากขึ้น ประเมินผลกระทบต่อหุ้นไทยจำกัด แต่ความผันผวนของตลาดมีโอกาสเพิ่มขึ้น ติดตามตัวเลขส่งออก ต.ค. 2568 ของจีนซึ่งตลาดคาด +5.2%YoY สูงขึ้นจากเดือนก่อนที่ +4.4%YoY และตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ อาทิ CPI, PPI และยอดค้าปลีก ก.ย. 2568 แม้ตลาดคาดจะเพิ่มขึ้น MoM แต่การชัตดาวน์หน่วยงานของรัฐบาลสหรัฐฯ อาจทำให้งดเผยแพร่ได้ซึ่งอาจทำให้ตลาดขาดข้อมูลชี้นำ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบรอปัจจัยหนุนใหม่ ติดตามมาตรการกระตุ้น ศก. ใหม่ และการรายงานตัวเลข ศก. สำคัญในต่างประเทศ กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้
1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดผลการดำเนินงาน 3Q68 จะยังเติบโตดีทั้ง QoQ และ YoY และเราแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดีและราคาหุ้นยังมี Upside ได้แก่ ADVANC BCP KTB LHSC OR PTT TRUE
2. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งในช่วง 1H69 อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลงเพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC TIDLOR
3. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากรัฐมีแผนออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจด้านอื่นๆ เพิ่ม แนะนำ ท่องเที่ยว (CENTEL ERW) จากมาตรการเที่ยวเมืองรอง, ไฟแนนซ์ (MTC TIDLOR) จากมาตรการพักหนี้และให้สินเชื่อรายย่อย, นิคม (WHA AMATA) และโรงไฟฟ้า (GULF BGRIM BCPG) จากมาตรการหนุนพลังงานสะอาดและการลงทุน Data Center 2) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์เงินบาทอ่อนค่า แนะนำ KCE HANA TU และ 3) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากกำลังซื้อดีขึ้น โครงการคนละครึ่งพลัสและรัฐบาลมีแผนผลักดันนโยบายสร้างรายได้ลดค่าครองชีพ แนะนำ CPAXT และ BJC (มีฐานลูกค้าโชห่วย ร้านอาหาร), TNP (เป็นร้านธงฟ้า), CPALL, CBG, OSP, ICHI

 

Daily top picks

CENTEL: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากโครงการเที่ยวเมืองรองที่มีกำหนดเข้า ครม. วันนี้ แนวโน้มผลประกอบการ 3Q68 เติบโตต่อเนื่องถึง 1Q69 คาดเพิ่มขึ้น QoQ จากโรงแรมมัลดีฟส์ที่เข้าสู่ High Season มาตรการกระตุ้น ศก. คาดส่งผลดีต่อธุรกิจร้านอาหาร Valuation ยังไม่แพง PER ที่ -0.5SD เป้าหมายระยะสั้นที่ 31.50 บาท

GFPT: มีปัจจัยหนุนจากกำไรปกติ 3Q68 ที่คาดจะดีที่สุดในกลุ่ม (เพิ่มขึ้น YoY และ QoQ) จากมาร์จิ้นธุรกิจไก่เนื้อที่ดี ต้นทุนอาหารสัตว์ลดลง ผลกระทบจากการขาดแคลนคนงานกัมพูชาจํากัด นำไปสู่การเพิ่มประมาณการกําไรปี 2568 และคำแนะนำขึ้นเป็น Outperform ระยะสั้นมีปัจจัยหนุนจากบาทอ่อนค่า เป้าหมายระยะสั้น 10.20 บาท

 

 

Expect rebound, little tariff impact

 

The SET is expected to fluctuate but likely to rebound at supports. Trump signaled a compromise with China in order to avoid worsening both economies. Most Asian stock markets opened down on Monday but were able to close up, a positive sign and was not as drastic as seen in Western markets on Friday, though they did rebound on Monday. Watch for new stimulus today. The index has supports at 1280/1270 and resistances at 1295/1300.

 

Today’s highlights

• Trump threatened to impose an additional 100% tariff on China and accused China of using rare earth export restrictions as leverage against the world, causing the S&P 500 to drop 2.7% on Oct 10. However, over the weekend, Trump softened his stance, leading to a buying rebound in the US stock market yesterday (Oct 13) with the S&P 500 recovering 1.6%.
• Watch today's Cabinet meeting, as the government has announced it will roll out economic stimulus measures weekly. This week is expected to bring measures supporting secondary city tourism.
• The BoT Governor said the central bank is keeping a close watch on deflation risk, though no broad-based decline in goods and services prices has been observed yet, and inflation is expected to return to the 1-3% target range. Policy rates can be cut further if the economy weakens or inflation remains low. The last MPC meeting had differing views on timing but consensus on direction.
• The Commerce Ministry remains confident that Thai 2025 exports will grow 3-5%YoY, despite an expected 2H25 slowing from the high 1H25 base, with 8M25 exports expanding 13.3%YoY. However, it warns of risks: US tariff implementation, rapid baht appreciation and SME credit access constraints.
• The Prime Minister's Office spokesperson said it is preparing to launch "Half-Half Plus Phase 2" for those who may have missed the first registration round starting Oct 20, and for new state welfare card registrants currently under review. Details will follow after Phase 1 concludes.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to move sideways as it waits for new catalysts. Watch for new economic stimulus from the government, which has said it will announce new programs every week. This week the Ministry of Finance is expected to announce a package to support tourism in secondary provinces. Externally, Trump’s raise in tariffs on China by 100% is seen as open to compromise and thus will have limited impact on the Thai market though it may raise volatility. Watch the release of China exports in Sep 2025, which are expected to grow 5.2%YoY, higher than August’s +4.4%YoY and US CPI, PPI and retail sales in Sep 2025. Although the market expects US retail sales to grow MoM, the US shutdown may postpone release of data, eliminating the market’s leading indicators. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to be range-bound. Key an eye on new stimulus and overseas key economic figures. Our investment strategy is "selective buy" in two main and three trading themes:
1. Earnings plays whose 3Q25 earnings are expected to grow YoY and QoQ, and on which we recommend Outperform with price upside - ADVANC, BCP, KTB, LHSC, OR, PTT and TRUE. 
2. Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE), and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power – AP, MTC and TIDLOR.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) those who benefit from stimulus apart from consumption – Tourism (CENTEL, ERW), Finance (MTC, TIDLOR), Industrial Estates (WHA, AMATA) and Utilities (GULF, BGRIM, BCPG); 2) those benefiting from baht weakening (KCE, HANA, TU); and 3) those benefiting from higher purchasing power from the “Half-half Plus” program and others raising income and cutting cost of living – CPAXT and BJC (traditional retailers are a customer base), TNP (Thong Fah, shops), CPALL, CBG, OSP and ICHI.

Daily top picks

CENTEL: Short-term catalyst from tourism stimulus which is scheduled to be discussed at today’s Cabinet meeting. Profit is expected to grow from 3Q25 through 1Q26, up QoQ as Maldives hotels enter high season and the benefit to its restaurants from consumption stimulus. Valuation is attractive, trading at a PE of -0.5S.D. Short-term TP is Bt31.50.

GFPT: 3Q25 core profit is expected to outperform peers, growing YoY and QoQ, driven by a higher margin in the poultry business, lower animal feed cost and limited impact from Cambodian labor shortage. We raise our 2025 profit outlook and recommendation to Outperform. There is also a short-term catalyst from the baht’s weakening. Short-term TP is Bt10.20.

 

Download EN version click >>Daily251014_E.pdf