เนื้อหาโดยรวม
แม้ต้นทุนแนฟทาปรับตัวลดลงต่อเนื่องในช่วง 3-4 สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ยังไม่มีสัญญาณว่าส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีจะฟื้นตัวในระยะเวลาอันใกล้นี้ ราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีส่วนใหญ่ปรับตัวลดลงตามต้นทุนวัตถุดิบ สะท้อนถึงอุปสงค์ที่ชะลอตัวลงในตลาด เราเชื่อว่าสถานการณ์เช่นนี้บ่งชี้ว่าการส่งมอบผลิตภัณฑ์ในปีนี้เสร็จสิ้นไปแล้วเป็นส่วนใหญ่ ตลาดมีแนวโน้มที่จะยังเงียบเหงาต่อไปจนกว่าจะมีสัญญาณว่าอุปสงค์จะเติบโตดีขึ้นในปี 2567 โดยจะได้แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในจีนเป็นหลัก ดังนั้นในระหว่างนี้เราจึงคงมุมมองระมัดระวังต่อกลุ่มปิโตรเคมีซึ่งจะยังคงได้รับแรงกดดันจากอุปทานส่วนเกินและแนวโน้มเศรษฐกิจโลกที่ไม่แน่นอน ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยปรับตัวลดลงเพราะราคา HDPE ลดลง แม้ต้นทุนแนฟทาลดลง 1% QoQ แต่ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยยังคงลดลง 1% WoW สู่ US$341/ตัน เทียบกับ 12MMA ที่ US$373/ตัน โดยมีสาเหตุมาจากราคา HDPE ที่ลดลง 2% WoW และราคา PP ที่ลดลง 1% WoW สะท้อนถึงความอ่อนไหวมากขึ้นต่อต้นทุนวัตถุดิบ เนื่องจากอุปสงค์ยังคงชะลอตัว มาร์จิ้นที่อ่อนแอของผลิตภัณฑ์อนุพันธ์เอทิลีนส่งผลทำให้โรงงานทั่วโลกต้องหยุดการผลิตชั่วคราวเพิ่มมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในยุโรป เนื่องจากมีผู้เล่นที่มีความสามารถในการแข่งขันด้านต้นทุนมากกว่าในตะวันออกกลางและสหรัฐฯ ในขณะที่อุปสงค์ยังไม่น่าจะฟื้นตัวก่อน 4Q67 (S&P Global) แนวโน้มเช่นนี้บ่งชี้ว่าโรงแนฟทาแครกเกอร์และหน่วยผลิตผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ของเอทิลีนที่ไม่มีประสิทธิภาพและเก่าจะถูกปิดและแทนที่ด้วยโรงงานที่ใหม่กว่า มีการปรับปรุงใหม่ และมีประสิทธิภาพมากขึ้น ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ปรับขึ้นต่อเนื่อง ส่วนต่างราคา PX เพิ่มขึ้น 7% WoW สู่ระดับสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ที่ US$459/ตัน สูงกว่า 12MMA ที่ US$451/ตัน เนื่องจากราคา PX ยังคงแข็งแกร่งที่ US$1,085/ตัน โดยได้แรงหนุนจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นจากผู้ผลิต PTA ปลายน้ำ ซึ่งเพิ่มอัตราการผลิตอย่างค่อยเป็นค่อยไปทั้งจากกำลังการผลิตใหม่และโรงงานที่มีอยู่เดิมที่หยุดซ่อมบำรุงไปก่อนหน้านี้เพื่อรองรับอุปสงค์โพลีเอสเตอร์ที่สูงขึ้น อัตราการผลิตของโรงงาน PTA คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 74% ในปัจจุบัน สู่ 80% ภายในสิ้นเดือนพ.ย. ส่วนต่างราคาเบนซีนก็เพิ่มขึ้น 12% WoW สู่ระดับสูงสุดในรอบ 7 สัปดาห์ที่ US$274/ตัน เทียบกับ 12MMA ที่ US$244/ตัน สะท้อนถึงอุปทานที่ตึงตัวในระยะสั้นอันเป็นผลมาจากการปิดท่าเรือในจีน แม้อุปสงค์จากโรงงานผลิตภัณฑ์ปลายน้ำ (หลักๆ เป็นวัสดุก่อสร้าง) ยังคงซบเซาสืบเนื่องมาจากแนวโน้มเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ต้นทุน PX ที่สูงขึ้นกดดันส่วนต่างราคา integrated PET ส่วนต่างราคา integrated PET ลดลง 12% WoW สู่ US$115/ตัน หลังจากปรับตัวเพิ่มขึ้น 37% WoW ในสัปดาห์ก่อนหน้า แม้ว่ายังต่ำกว่า 12MMA ที่ US$144/ตัน ในขณะที่ราคา PET bottle chip ยังอยู่ในระดับทรงตัว WoW ที่ US$910/ตัน ส่วนต่างราคาที่ลดลงมีสาเหตุมาจากต้นทุนวัตถุดิบ (หลักๆ คือ PX และ MEG) ที่สูงขึ้น อุปสงค์ PET bottle chip ฟื้นตัวเล็กน้อย เนื่องจากราคาปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำที่ US$900/ตัน± เทียบกับ >US$1,000/ตัน ก่อนหน้านี้ ซึ่งอาจจะทำให้มีความต้องการเก็บสต๊อกสำหรับปี 2567 เพิ่มมากขึ้น หลังจากระดับสินค้าคงคลังลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ 4Q65 ในขณะเดียวกัน อุปทานอาจจะตึงตัวมากขึ้น โดยมีสาเหตุมาจากแผนหยุดซ่อมบำรุงที่อัดแน่นในช่วงสิ้นปี | |||
ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก https://res.innovestxonline.com/t89edb3b4d2eb34ffa858eba9b29d83e6/THA/document/petrochem
|