เนื้อหาโดยรวม
Tesla โดนปรับประมาณการลงใน 1Q24...มองเห็นโอกาสการลงทุนในช่วง 2H24 Tesla โดนปรับประมาณการยอดขายรถยนต์ใน 1Q24 ลง โดยปัจจุบันตลาดคาดว่าจะยอดส่งมอบจะอยู่ที่ราว 449,080 คันซึ่งถือว่าลดลงมากกว่า 7%YoY โดยถือเป็นยอดขายรายไตรมาสที่ลดลงครั้งแรกของ Tesla ในรอบสี่ปี มุมมองของ InnovestX เรามองว่าแนวโน้มยอดขายในช่วง 1Q24 มีแรงกดดันหลักจาก 1) กระบวนการขายที่ช้าลงหลังบริษัทกำหนดให้ลูกค้าในอเมริกาเหนือทุกรายต้องทำการทดลองขับเป็นระยะสั้นๆเพื่อให้เข้าใจระบบ driver-assistance 2) การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากผู้ผลิต EV จีน เช่น BYD และ Nio ที่มีการเพิ่มเงินอุดหนุนหรือทำการลดราคารถลงเพื่อกระตุ้นยอดขายต่อเนื่อง รวมถึงคู่แข่งใหม่อย่าง Xiaomi ที่เปิดตัว EV รุ่นใหม่ นอกจากนี้ปัจจัยอื่นที่กระทบคือ อุปสงค์ที่ลดลง อัตราดอกเบี้ยสูง ปัญหาการผลิต เช่น การปิดโรงงานในเบอร์ลิน ในช่วง 1H24 เรามองว่า Tesla ยังคงมี Downside ที่ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวลงหรือยังคงทรงตัวอยู่จาก 1) แนวโน้มผลประกอบการที่ยังคงซบเซาและจะ bottom ในช่วงไตรมาส 3-4 นี้ 2) ภาพอุตฯและ Peer ที่ยังคงปรับลดราคา 3) บริษัทอยู่ในระหว่างปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ อย่างไรก็ดีใน 2H24 เราประเมินว่าราคาหุ้นมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นได้หลัง 1) Tesla เตรียมหยุดวงจรการปรับลดราคารถ EV ซึ่งภาพนี้จะช่วยให้ยอดขายไม่ผันผวนและอัตราการทำกำไรดูดีขึ้น 2) โปรแกรมทดลองใช้ฟรีในฟีเจอร์ Full Self-Driving ที่หากว่ามีการสมัครสมาชิกจะมีค่าใช้จ่ายราว 199$ ต่อเดือนซึ่งภาพนี้มีส่วนช่วยเพิ่มแหล่งที่มารายได้ให้กับบริษัทได้ 3) การรับรู้รายได้ Cybertruck เข้าสู่ผลประกอบการ ซึ่งภาพนี้สะท้อนให้เห็นพัฒนาการเชิงบวกที่จะช่วยหนุนราคาหุ้นให้ปรับตัวเพิ่มขึ้นได้ ขณะที่การปรับขึ้นราคาที่แรงเรามองว่าอาจจะต้องอาศัยการแข่งขันในจีนที่ลดลงมากกว่านี้และยอดส่องมอบที่เติบโตดีกว่านี้ ด้าน PE ปัจจุบันอยู่ที่ 59.7x ขณะที่ Bloomberg ให้ราคาเป้าหมายไว้ที่ 199.2USD ซึ่งมี Upside 13.7% จากราคาปัจจุบัน |
| ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก TSLA_Offshore Stock 240403_T 1 |