STANLY รายงานกำไรสุทธิ 4QFY66 (ม.ค. - มี.ค. 2566) ที่ 565 ลบ. เพิ่มขึ้น 19% YoY และ 50% QoQ ดีกว่า consensus คาด โดยได้รับการสนับสนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่ง เราคาดว่ากำไรปกติ 1QFY67 ของ STANLY จะเติบโต YoY และ QoQ โดยได้แรงหนุนจากรายได้เงินปันผล การประกาศจ่ายเงินปันผลสูงเป็นพิเศษที่ 20 บาท/หุ้น (อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 10%) จะเป็นปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นในระยะสั้น เรายังคงเรทติ้ง NEUTRAL สำหรับ STANLY เนื่องจากกำไรมีแนวโน้มเติบโตในระดับปานกลาง ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 อยู่ที่ 216 บาท/หุ้น (เพิ่มขึ้นจาก 205 บาท/หุ้น) อ้างอิง PE 9 เท่า
4QFY66: กำไรดีเกินคาด STANLY รายงานกำไรสุทธิ 4QFY66 (ม.ค. - มี.ค. 2566) ที่ 565 ลบ. เพิ่มขึ้น 19% YoY และ 50% QoQ ดีกว่า consensus คาด โดยได้รับการสนับสนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่ง ยอดขาย 4QFY66 อยู่ที่ 4.0 พันลบ. เพิ่มขึ้น 5% YoY และ 11% QoQ โดยได้แรงหนุนจากการผลิตโคมไฟสำหรับรถยนต์รุ่นใหม่ เช่น Honda CRV และ Mazda CX-3 อัตรากำไรขั้นต้นใน 4QFY66 อยู่ในระดับสูงที่ 21.1% เพิ่มขึ้น 2.3ppt YoY และ 4.1ppt QoQ โดยได้รับการสนับสนุนจากการประหยัดต่อขนาดจากยอดขายที่สูงขึ้น สำหรับปี FY2566 (เม.ย. 2565 – มี.ค. 2566) กำไรสุทธิของ STANLY อยู่ที่ 1.7 พันลบ. เพิ่มขึ้น 15% YoY
ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ สำหรับปี FY2567 (เม.ย. 2566 - มี.ค. 2567) STANLY ตั้งเป้ายอดขายเติบโต 5-10% สูงกว่าการเติบโตของยอดการผลิตรถยนต์ในประเทศไทยที่ 3% โดยได้แรงหนุนจากคำสั่งซื้อใหม่ที่ส่วนใหญ่จะเข้ามาใน 2Q-4QFY67 บริษัทตั้งเป้าอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นจากปี FY2566 จากยอดขายที่แข็งแกร่งขึ้นและค่าไฟฟ้าที่ลดลง (ค่าสาธารณูปโภคคิดเป็น 3% ของยอดขาย) STANLY คาดว่ายอดขายส่วนใหญ่ของบริษัทจะยังคงมาจากการผลิตชิ้นส่วนให้กับรถ ICE อย่างไรก็ดี เทคโนโลยีของบริษัทรองรับรถ EV และบริษัทกำลังสำรวจโอกาสในการผลิตชุดโคมไฟให้กับผู้ผลิตรถ EV เช่น MG GWM และ BYD
เงินปันผลสูงเป็นพิเศษ STANLY ประกาศจ่ายเงินปันผลสูงถึง 20 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 10% ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 4 ก.ค. และจ่ายเงินปันผลวันที่ 21 ก.ค. ผู้บริหารเปิดเผยว่าเงินปันผลที่สูงเป็นพิเศษดังกล่าวประกอบด้วยเงินปันผลตามอัตราการจ่ายเงินปันผลปกติ 44% ที่ 10 บาท/หุ้น และเงินปันผลพิเศษอีก 10 บาท/หุ้น จากการครบรอบ 40 ปีของการก่อตั้งบริษัทและเงินสดส่วนเกิน เนื่องจาก STANLY มีเงินสดในมือ 8.0 พันลบ. ณ วันที่ 31 มี.ค. 2566 ผู้บริหารคาดว่าจะกลับมาจ่ายเงินปันผลระดับปกติในปี FY2567
ปรับประมาณการกำไร คงเรทติ้ง NEUTRAL เราคาดว่ากำไรปกติ 1QFY67 ของ STANLY จะเติบโต YoY และ QoQ โดยได้แรงหนุนจากรายได้เงินปันผลจากบริษัทร่วมในเวียดนาม เราปรับประมาณการกำไรปกติของ STANLY เพิ่มขึ้น 6% ในปี FY2567 และ 2% ในปี FY2568 เพื่อสะท้อนผลประกอบการที่ดีเกินคาด ทั้งนี้หลังจากปรับประมาณการ เราคาดว่ากำไรปกติจะเติบโต 8% YoY (1.9 พันลบ.) ในปี FY2567 และ 6% YoY (2.0 พันลบ.) ในปี FY2568 เราปรับราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 เพิ่มขึ้นสู่ 216 บาท/หุ้น (จาก 205 บาท/หุ้น) อ้างอิง PE 9 เท่า เรายังคงเรทติ้ง NEUTRAL สำหรับ STANLY เนื่องจากกำไรมีแนวโน้มเติบโตในระดับปานกลาง
ปัจจัยเสี่ยง 1) ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ และ 2) ราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น
PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม STANLY230523_T
