|
ราคาแนฟทาร่วงลง 6% WoW สู่ US$639/ตัน ซึ่งเป็นการปรับตัวลดลง WoW แรงที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมิ.ย. 2567 หลังจากราคาน้ำมันลดลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสะท้อนถึงความวิตกกังวลของตลาดต่อแนวโน้มอุปสงค์น้ำมันที่ไม่แน่นอน แม้ว่ากลุ่ม OPEC+ จะเลื่อนแผนเพิ่มการผลิตน้ำมันโดยสมัครใจออกไปจากเดือนต.ค. เป็นเดือนธ.ค. ก็ตาม สถานการณ์เช่นนี้ยังก่อให้เกิดความกังวลในตลาดปิโตรเคมีเกี่ยวกับราคาผลิตภัณฑ์ที่อ่อนตัวลง แม้ว่าส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ล่าสุดจะเพิ่มขึ้น WoW จากการชะลอปรับราคาผลิตภัณฑ์เพื่อสะท้อนต้นทุนวัตถุดิบ เราเชื่อว่าภาพเช่นนี้จะทำให้ความต้องการเติมสินค้าหยุดชะงักลงเนื่องจากมีความเสี่ยงสูงขึ้นที่จะมีผลขาดทุนจากสินค้าคงเหลือ ในขณะที่ช่วงเวลาที่มีความต้องการซื้อสูงสุดตามฤดูกาลผ่านพ้นไปแล้ว ดังนั้นเราคาดว่านักลงทุนจะยังคงท่าทีระมัดระวังต่อกลุ่มปิโตรเคมี แม้ว่าจะมี valuation น่าสนใจ
ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยปรับตัวเพิ่มขึ้น WoW ทั้งๆ ที่ราคาผลิตภัณฑ์ลดลง ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยฟื้นตัว 7% WoW สู่ US$398/ตัน จากระดับต่ำสุดในรอบ 4 เดือนในสัปดาห์ก่อนหน้า โดยหลักๆ เป็นผลมาจากต้นทุนแนฟทาที่ลดลง (-6% WoW) แม้ว่าราคาผลิตกัณฑ์ก็ลดลง 1-2% WoW เราเชื่อว่าราคา PE และ PP จะปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องตามต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงในระยะสั้นท่ามกลางกิจกรรมการซื้อที่ระมัดระวังมากขึ้นสืบเนื่องมาจากแนวโน้มอุปสงค์ที่ไม่แน่นอนและราคาน้ำมันที่มีแนวโน้มลดลง ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยใน 3Q67TD ปรับตัวเพิ่มขึ้น 5% QoQ มาอยู่ที่ US$396/ตัน โดยได้แรงหนุนจากส่วนต่างราคา LDPE-แนฟทาที่พุ่งสูงขึ้น 20% QoQ เราคาดว่าส่วนต่างราคาจะอ่อนตัวลงใน 4Q67 จากอุปสงค์ที่ลดลงตามฤดูกาลและกิจกรรมการซื้อขายที่ชะลอตัว
ส่วนต่างราคา PX ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 2.5 ปี แม้ราคาแนฟทาลดลง แต่ส่วนต่างราคา PX-แนฟทายังคงลดลงต่อเนื่องอีก 9% WoW สู่ US$291/ตัน เทียบกับ 12MMA ที่ US$414/ตัน ภาพเช่นนี้สะท้อนถึงอุปสงค์ที่ชะลอตัวลงและการฟื้นตัวของอุปทานหลังจากหยุดซ่อมบำรุง ผู้ผลิต PX ที่ควบรวมกับโรงกลั่นน้ำมันยังคงเพิ่มอัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงงาน PX อย่างต่อเนื่อง เนื่องจากความต้องการน้ำมันเบนซินต่ำกว่าคาด โดยเฉพาะในจีน ตลาดคาดว่าอุปทาน PX จะลดลงในระยะเวลาอันใกล้นี้ เนื่องจากโรงงานหลายแห่งทั้งในและนอกประเทศจีนลดการผลิตลงเป็นการชั่วคราว (CCFGroup) ซึ่งอาจส่งผลทำให้สินค้าคงคลัง PX ลดลงในระยะอันใกล้นี้ นอกจากนี้ ส่วนต่างราคา PX ก็ลดลง 15% QoQ ใน 3Q67TD มาอยู่ที่ US$360/ตัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ 1Q65
ราคา PET ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 11 เดือน sentiment ตลาดเชิงลบกดดันราคา PET bottle chip ปรับตัวลดลง 1% WoW สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 11 เดือนที่ US$890/ตัน อย่างไรก็ตาม ด้วยต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงมากกว่า ส่วนต่างราคา integrated PET จึงปรับตัวเพิ่มขึ้น 32% WoW สู่ระดับสูงสุดของปี 2567 ที่ US$167/ตัน เทียบกับ 12MMA ที่ US$106/ตัน เราเชื่อว่าส่วนต่างราคา integrated PET ในระดับสูงเช่นนี้ไม่น่าจะคงอยู่ต่อไปได้ในระยะใกล้ เนื่องจากอุปสงค์ PET bottle chip กำลังจะเข้าสู่ช่วงโลว์ซีซั่นใน 4Q67 นอกจากนี้กำลังการผลิตระลอกใหม่อย่างน้อย 1.85 ล้านตันในจีนจะเข้าสู่ตลาดในช่วงเดือนก.ย.-ต.ค. นอกเหนือจากการทยอยกลับมาเดินเครื่องกำลังการผลิต 2.6 ล้านตันต่อปีซึ่งปิดไปก่อนหน้านี้ (CCFGroup) อย่างไรก็ตาม ส่วนต่างราคา integrated PET โดยเฉลี่ยใน 3Q67TD เพิ่มขึ้น 20% QoQ มาอยู่ที่ US$117/ตัน (เป็นบวกต่อ IVL) ซึ่งดีกว่าผลิตภัณฑ์อื่นๆ และเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ 2Q66 |
|
ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก PETRO240911_T |
