Keyword
Petrochemicals & Chemicals
PDF Available  
บทวิเคราะห์รายอุตสาหกรรม

ปิโตรเคมี - ส่วนต่างราคาที่แข็งแกร่งขึ้นจะเกิดขึ้นแค่ช่วงสั้นๆ

By ชัยพัชร ธนวัฒโน|9 Apr 25 8:17 AM
สรุปสาระสำคัญ

ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีได้แรงหนุนจากต้นทุนแนฟทาที่ลดลง 9% WoW มาอยู่ที่ US$584/ตัน ซึ่งใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดในรอบ 2 ปี หลังจากราคาน้ำมันร่วงแรงอันเป็นผลมาจากการตัดสินใจของกลุ่มโอเปกที่จะเร่งปรับเพิ่มการผลิตน้ำมันในเดือนพ.ค. ราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีบางชนิดก็ลดลงตามไปด้วย

หลักๆ อยู่ในสายอะโรเมติกส์ โดยราคา PX ลดลง 5% WoW และราคาเบนซีนลดลง 4% WoW ราคาโพลีโอเลฟินส์ส่วนใหญ่อยู่ในระดับทรงตัว WoW สะท้อนถึง lag time ในการปรับราคา สถานการณ์เช่นนี้ส่งผลทำให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ HDPE และ PP ปรับตัวเพิ่มขึ้น 17% และ 19%  WoW ตามลำดับ เราคาดว่าส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งขึ้นนี้จะเกิดขึ้นแค่ช่วงสั้น ๆ เนื่องจากราคาจะปรับตัวในระยะเวลาอันใกล้นี้เมื่อพิจารณาจากช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่กว้าง ซึ่งจะกระตุ้นให้ผู้ซื้อขอปรับราคาลดลงเพื่อให้สอดคล้องกับต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง ในขณะที่ราคา PET bottle chip ไม่เปลี่ยนแปลง WoW ส่วนต่างราคา integrated PET ปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือนที่ US$120/ตัน เนื่องจากราคาวัตถุดิบ (PX และ PTA) ลดลง เราคาดว่าแนวโน้มอุปสงค์ที่ไม่แน่นอน อุปทานที่ล้นตลาด และภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ จะส่งผลกระทบต่อความต้องการเติมสต๊อกสินค้าก่อนฤดูร้อน


ความวิตกกังวลของตลาดเกี่ยวกับมาตรการภาษีศุลกากรตอบโต้ (reciprocal tariffs) และมาตรการภาษีศุลกากรแบบครอบจักรวาล (universal tariffs) ของทรัมป์ ส่งผลทำให้ SETPETRO ปรับตัวลดลง 11.5% WoW underperform SET (-8%) จากความกังวลเกี่ยวกับการค้าโลกที่หยุดชะงักและความต้องการผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี การปรับตัวลดลงนำโดย PTTGC (-14.5%) และ IVL (-11.6%) การกลับมาของสงครามการค้าโลกทำให้ตลาดมีมุมมองเชิงบวกลดน้อยลงต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่จีนออกมากระตุ้นการบริโภคภายในประเทศ ดังนั้นความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานจะแย่ลง เรายังคงมุมมองระมัดระวัง 

 

Screenshot-2025-04-09-081910.png

 

Stronger spread to be short-lived

 

Petrochemical product spreads were boosted by a 9% WoW fall in naphtha cost to US$584/t, approaching a two-year low, after a plunge in oil price brought by OPEC’s decision to speed up oil output hikes in May. Some petrochemical product prices followed suit, chiefly in the aromatics chain, with PX price down 5% WoW and benzene price down 4% WoW. Most polyolefins prices were stable WoW, reflecting the lag before prices are adjusted. This raised HDPE and PP spreads 17% and 19% WoW, respectively. We expect the stronger product spread to be short-lived as price will adjust in the near term given the wide demand-supply gap. This will encourage buyers to ask for a lower price to match the fall in feedstock cost. While PET bottle chip price was unchanged WoW, integrated PET spread rose to a four-month high of US$120/t on lower prices for feedstock PX and PTA. We expect the uncertain demand outlook, supply gluts and US tariffs to deter demand for restocking ahead of summer.

 

Market dismay over Trump’s US reciprocal and universal tariffs sent SETPETRO down 11.5% WoW, underperforming the SET (-8%), on worries of disrupted global trade flow and on demand for petrochemical products. The fall was led by PTTGC (-14.5%) and IVL (11.6%). The return of a global trade war has clouded optimism on China’s economic stimulus measures to boost domestic consumption, hence demand-supply imbalance could worsen. Stay cautious.  

 

Screenshot-2025-04-09-082348.png

 

Download PDF Click > PETRO250409_E.pdf

Author
Slide12
ชัยพัชร ธนวัฒโน

นักวิเคราะห์อาวุโสกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี

Most Read
1/5
Related Articles
Most Read
1/5