งบ 2Q25 แข็งแกร่งกว่าคาด แม้ตลาด EV โลกชะลอตัวและราคาชิ้นส่วนแบตเตอรี่ลดลง แต่กำไรสุทธิยังเพิ่มขึ้น 34% YoY
รายได้หลักจากแบตเตอรี่โต 17% YoY และยังเป็นผู้นำตลาดแบตเตอรี่อันดับหนึ่ง ครองส่วนแบ่งตลาดราว 38% ณ เดือน พ.ค. กล่าวโดยสรุป CATL ยังโตแกร่งแม้เจอแรงกดดัน การรุกตลาดยุโรปและลงทุน R&D ต่อเนื่อง จะช่วยเสริมศักยภาพในระยะยาว เราแนะนำลงทุนใน CATL เนื่องจาก 1) เป็นผู้นำด้านการผลิตแบตเตอรี่ 2) คาดเป็นผู้ชนะจากฐานตลาดใหญ่ หากต้องมีการควบรวมจากนโยบายลดการแข่งขันราคาของทางการจีน 3) มีเทคโนโลยีที่โดดเด่นด้านแบตเตอรี่ Solid State และผลิตภัณฑ์ใหม่หลากหลาย
ในระยะสั้น: Valuation ค่อนข้างสูง แนะรอจังหวะย่อตัวเพื่อเข้าซื้อ
แนวโน้มราคา: 3750.HK แนวรับที่ HK$ 402 และแนวต้านที่ HK$ 420, CATL 23 แนวรับที่ ฿6.70 และแนวต้านที่ ฿7.25
ในระยะยาว: แนะลงทุนในระยะยาวเพื่อคาดหวังการเติบโตจากการเป็นผู้นำตลาดและเทคโนโลยีที่แข็งแกร่ง รวมไปถึงฐานลูกค้าชั้นนำที่แข็งแกร่ง
CATL เผยผลประกอบการไตรมาสสองเติบโตแกร่ง... สวนทางราคาชิ้นส่วนแบตเตอรี่ที่ตกต่ำ
CATL รายงานผลประกอบการไตรมาสสองดีกว่าที่ตลาดคาด แม้ตลาด EV โลกชะลอตัวจากเศรษฐกิจและการสิ้นสุด EV Subsidy ในสหรัฐฯ นอกจากนี้ ยังเผชิญกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ ที่ขึ้นบัญชีดำ และราคาชิ้นส่วนแบตเตอรี่ลดลง แต่อย่างไรด็ดี กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 34% YoY โดยรายได้จากแบตเตอรี่พลังงานโต 17% YoY ด้านรายได้จาก Energy Storage ลดลงเล็กน้อย ทั้งนี้ CATL ยังครองส่วนแบ่งตลาดแบตเตอรี่ EV โลกในอันดับหนึ่งราว 38% ของยอดขายทั้งหมด ณ สิ้นเดือน พ.ค.
มุมมองของ InnovestX
เราประเมินว่า แม้เผชิญแรงกดดันจากราคาสินค้าและประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ แต่ CATL ยังคงรักษากำไรและขยายธุรกิจได้อย่างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะการมุ่งสู่ตลาดยุโรป ซึ่งช่วยกระจายความเสี่ยงจากตลาดจีนและสหรัฐฯ มีการลงทุนใน R&D อย่างต่อเนื่องและการแตกไลน์ธุรกิจใหม่บ่งชี้ว่า CATL มีศักยภาพเติบโตในระยะยาว แต่อย่างไรก็ดีต้องติดตามความคืบหน้าโครงการในยุโรป และการตอบสนองของตลาดต่อภาวะราคาตกต่ำของแบตเตอรี่ ซึ่งอาจส่งผลต่อ margin
ในส่วนมุมมองการลงทุน เรายังแนะนำการลงทุน CATL ด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้ 1.) เป็นบริษัท pure play battery มีการเติบโตของส่วนแบ่งการตลาดต่อเนื่อง ยังรักษาความเป็นผู้นำและขยายฐานสู่ตลาดที่มีกำไรมากขึ้น เช่น ยุโรป 2.) คาดว่าจะเป็นผู้ชนะในกระบวนการรวมตัวอุตสาหกรรมด้วยฐานตลาดที่แข็งแกร่ง (นโยบายทางการจีนที่เน้นลดการแข่งขันด้านราคา คาดมีการควบรวมมากขึ้น) 3.) มีนวัตกรรมและเทคโนโลยีความก้าวหน้าในแบตเตอรี่ Solid State และผลิตภัณฑ์ใหม่ที่หลากหลาย
ปัจจุบันราคาหุ้น H-Share ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมา ทำให้มี Valuation ค่อนข้างสูง แนะมองจังหวะย่อตัวเพื่อเข้าซื้อ สำหรับการลงทุนโดยตรงผ่าน 3750.HK มอง แนวรับอยู่ที่ระดับ HK$ 402 ในขณะที่แนวต้านอยู่ที่ HK$ 420 ในขณะเดียวกันผู้ที่ต้องการลงทุนผ่านตลาดหุ้นไทยสามารถลงทุนได้ใน CATL23 แนวรับอยู่ที่ระดับ ฿6.70 ในขณะที่แนวต้านอยู่ที่ ฿7.25
