งบ 2Q25 แข็งแกร่งกว่าคาด หนุนโดยธุรกิจเกมส์ และธุรกิจโฆษณา ซึ่งเป็นผลมาจากการนำ AI มาใช้เพื่อช่วยเพิ่มประสิทธิภาพ รายได้เกมส์ในประเทศเพิ่มขึ้น 17% YoY, เกมส์ต่างประเทศเพิ่มขึ้น 35% YoY, และ รายได้จากโฆษณาที่เติบโตถึง 20% YoY
บทสรุป
- เราแนะนำลงทุนใน Tencent เนื่องจาก 1) ทำผลงานได้ดี แม้เศรษฐกิจกิจจีนยังฟื้นตัวไม่เต็มที่ 2) มีแนวโน้มการเติบโตสูงจากธุรกิจเกมส์ที่ Pipeline แน่นหนา 3) มุ่งเน้นการใช้ AI เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงาน 4) มีธุรกิจที่หลากหลาย และหลีกเลี่ยงการแข่งขันทางด้านราคา
- ในระยะสั้น: แนะนำเข้าลงทุน โดย Valuation น่าสนใจ Forward P/E ปัจจุบันอยู่ที่ 18.5x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี ที่ 19.4x
- แนวโน้มราคา: 700.HK แนวรับที่ HK$ 583-572 และแนวต้านที่ HK$ 612-637, TENCENT80 แนวรับที่ ฿24.0-23.3 และแนวต้านที่ ฿24.7-26.0
- ในระยะยาว: Tencent ยังเป็นหุ้นที่สามารถลงทุนได้ในระยะยาว เนื่องจากมีระบบนิเวศธุรกิจที่แข็งแกร่ง มีการลงทุนทั่วโลกช่วยลดความเสี่ยงด้านรายได้ สร้างนวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง และมีฐานะการเงินที่มั่นคง
Tencent งบดีกว่าคาด หนุนจากเกมส์ และการนำ AI มาปรับใช้ในโฆษณา
Tencent รายงานงบ 2Q25 ที่แข็งแกร่งกว่าคาด โดยรายได้เพิ่มขึ้น 15% YoY และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 17% YoY โดยมีแรงหนุนจาก 1) ธุรกิจเกมส์ โดยรายได้เกมส์ในประเทศเพิ่มขึ้น 17% YoY และเกมส์ต่างประเทศเพิ่มขึ้น 35% YoY 2) รายได้จากโฆษณาที่เติบโตถึง 20% YoY ซึ่งเป็นผลมาจากการใช้เทคโนโลยี AI เข้ามาช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการกำหนดเป้าหมายโฆษณา นอกจากนี้ บริษัทกำลังเร่งการลงทุนในด้าน AI เพื่อนำมาผนวกเข้ากับบริการหลักและคอนเทนต์ต่างๆ ไม่ได้มุ่งเน้นการสร้างแพลตฟอร์มใหม่เหมือนคู่แข่งรายอื่น
มุมมองของ InnovestX
- เรามองว่า Tencent สามารถทำผลงานได้แข็งแกร่งแม้เศรษฐกิจจีนยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ อีกทั้งยังมีแนวโน้มการเติบโตสูงที่หนุนด้วยธุรกิจเกมส์ที่มีใน Pipeline แน่นหนา และการใช้ AI ที่ส่งเสริมประสิทธิภาพในการสร้างรายได้ได้ดีในระยะยาว แม้ว่าการลงทุนใน AI อาจจะกดดัน Margin ในระยะสั้น แต่อย่างไรก็ดี ธุรกิจที่หลากหลายและแผนการลงทุนใน AI ที่ชัดเจน เรามองว่าจะเป็นปัจจัยที่สนับสนุนราคาหุ้นของบริษัทให้ปรับตัวขึ้นได้ นอกจากนี้ การที่บริษัทเน้นการปกป้องกำไรและหลีกเลี่ยงการแข่งขันด้านราคาในตลาดอีคอมเมิร์ซที่รุนแรง ถือเป็นสัญญาณเชิงบวก
- ด้วยภาพดังกล่าว ส่งผลให้ Tencent ยังคงเป็นหุ้นที่เราแนะนำซื้อสะสม โดยมูลค่าหุ้นยังต่ำกว่าจุดสูงสุดในอดีต และ Forward P/E ปัจจุบันอยู่ที่ 18.5x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี ที่ 19.4x โดย 700.HK แนวรับอยู่ที่ระดับ HK$ 583-572 ในขณะที่แนวต้านอยู่ที่ HK$ 612-637 ในขณะเดียวกันผู้ที่ต้องการลงทุนผ่านตลาดหุ้นไทยสามารถลงทุนได้ใน TENCENT80 แนวรับอยู่ที่ระดับ ฿24.0-23.3 ในขณะที่แนวต้านอยู่ที่ ฿24.7-26.0
