PDF Available

INVX Offshore Stock Update – TSMC (TSM.US, 2330.TT)

By สิทธิชัย ดวงรัตนฉายา|16 Jan 26 8:21 AM

สรุปสาระสำคัญ

TSMC รายงานงบ 4Q25 เหนือคาดและเหนือกรอบ guidance โดย รายได้ +20.5% YoY และ กำไรสุทธิ +35% YoY ขณะที่มี Gross margin 62.3% และ Operating margin 54.0% ขยายตัวเด่น สะท้อน operating leverage และ product mix จากชิปขั้นสูง เรามองว่า TSMC ยังเหมาะเป็นแกนหลักของการลงทุนในธีม AI Semiconductor กลยุทธ์คือ ทยอยสะสมเมื่อราคาอ่อนตัว

TSMC รายงานงบ 4Q25 เหนือคาดและเหนือกรอบ guidance โดย รายได้ +20.5% YoY และ กำไรสุทธิ +35% YoY ขณะที่มี Gross margin 62.3% และ Operating margin 54.0% ขยายตัวเด่น สะท้อน operating leverage และ product mix จากชิปขั้นสูง
โดยแรงหนุนหลักยังมาจาก AI และ HPC ซึ่งคิดเป็น 55% ของรายได้ 4Q25 (58% ทั้งปี) โดยสัดส่วนเทคโนโลยี 7nm และต่ำกว่า เท่ากับ 77% ของ wafer revenue (นำโดย 3nm/5nm) แม้ปริมาณ wafer ลดลง QoQ แต่รายได้และมาร์จิ้นยังเพิ่มขึ้น
แม้ว่าฝั่ง Smartphone/Consumer อาจเห็นฟื้นตัวไม่สมดุล และมีความเสี่ยงจาก memory (HBM) shortage ที่อาจกดดันอุปสงค์อุปกรณ์ผู้บริโภคในปี 2026 แต่ผลกระทบมองว่าจำกัดหลังสัดส่วนรายได้จะลดลงเมื่อเทียบกับ AI
ด้านงบลงทุนลยังอยู่ในเชิงรุกด้วย CapEx ปี 2025 ที่ US$40.9bn (+33% YoY) เพื่อคุมเทคโนโลยี leading-edge (3nm/2nm) และกระจายฐานผลิตต่างประเทศ แม้ overseas fabs อาจกด margin ระยะสั้น แต่โครงสร้างระยะยาวยังแข็งแรง
เรามองว่า TSMC ยังเหมาะเป็นแกนหลักของการลงทุนในธีม AI Semiconductor กลยุทธ์คือ ทยอยสะสมเมื่อราคาอ่อนตัว

Stocks Mentioned

NYS/TSM.N

Author

สิทธิชัย ดวงรัตนฉายา

นักกลยุทธ์อาวุโสตลาดหุ้นไทยและต่างประเทศ