ผลิตภัณฑ์

  1. หุ้น เป็นหุ้นส่วนบริษัท ด้วยเงินหลักร้อย
  2. กองทุน เปิดพอร์ตแบบอีซี่.. มีมืออาชีพคอยดูแลให้
  3. Intelligent Portfolios เปิดโหมดอัตโนมัติสำหรับดูแลการลงทุน
  4. สินทรัพย์ดิจิทัล การลงทุนบนสินทรัพย์แห่งอนาคต
  5. ตราสารหนี้และหุ้นกู้ ลงทุนเพื่อผลตอบแทนระยะยาว
  6. ตราสารอนุพันธ์ มองการณ์ไกล ด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
  7. บริการยืมและให้ยืมสินทรัพย์ ปล่อยเช่า-ขอยืมหุ้น เพื่อเพิ่มโอกาสในการลงทุน
  8. กองทุนส่วนบุคคล มีผู้จัดการช่วยให้การลงทุนของคุณง่ายขึ้น
  9. คู่มือการใช้ผลิตภัณฑ์ของเรา

แหล่งความรู้ด้านการลงทุน

  1. เริ่มลงทุนก้าวแรก เริ่มลงทุนก้าวแรก
  2. ลงทุนตามสินทรัพย์ ลงทุนตามสินทรัพย์
  3. บทวิเคราะห์การลงทุน บทวิเคราะห์การลงทุน
  4. แหล่งความรู้ครอบจักรวาลการลงทุนเพื่อทุกคน แหล่งความรู้ครอบจักรวาลการลงทุนเพื่อทุกคน

ข่าวสารและโปรโมชัน

  1. โปรโมชันและสิทธิพิเศษเพื่อคุณ
  2. อัปเดตข่าวสาร
  3. ประกาศ
  4. Point to invest
  5. INVX Point​
scbs image

โปรโมชันและสิทธิพิเศษ

พิเศษสำหรับลูกค้า Innovestx เท่านั้นใช้พอยต์แลกกองทุนรวมที่โดนใจ

ดูเพิ่มเติม

เกี่ยวกับเรา

  1. เกี่ยวกับเรา ร่วมเติบโตอย่างยั่งยืนไปกับเรา InnovestX
  2. ร่วมงานกับเรา ก้าวไปข้างหน้าแบบมีสไตล์
ค้นหาล่าสุด
เคลียร์
{{GetHitSearchValue.keywordTitle}}
13 พ.ย. 2566;
107
แชร์บทความนี้
test_blog_details_img

เนื้อหาโดยรวม

AU

ก่อนไปคิดอะไร

ผลดำเนินงาน 4Q66 เป็นอย่างไร หลัง 3Q66 AU มีกำไรสุทธิ 54 ลบ. เติบโต 60.4%YoY และ 24.8%QoQ ดีกว่าตลาดคาด แรงหนุนจาก 1) ยอดขายรวมเพิ่มขึ้น 37.4%YoY และ 1%QoQ จากยอดขายสาขาเดิมโต 23%YoY และ 12%QoQ หลังมีลูกค้ามาทานเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะต่างชาติ (ยอดขายจากต่างชาติราว 25% ของยอดขายรวม) อีกทั้งรับรู้ยอดขายจากสาขาใหม่ที่มีเพิ่ม 15 สาขา จาก 3Q65 และ 4 สาขา จาก 2Q66 และ 2) อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ ที่ 66.0% ดีขึ้นจาก 64.8% ใน 3Q65 และ 64.3% ใน 2Q66 ส่วน SG&A/Sales อยู่ที่ 46.5% ลดลงจาก 47.7% ใน 3Q65 และ 47.0% ใน 2Q66 จากมีสัดส่วนลูกค้านั่งทานที่ร้านมากขึ้น (มาร์จิ้นสูง) และยังเกิดผลประหยัดต่อขนาดหลังยอดขายสาขาเดิมเพิ่มขึ้นมาก

หลังไปได้อะไร

AU เผยยังมุ่งเน้นขยายสาขาตามเป้าหมาย โดย 4Q66 คาดเปิดร้านขนม After You 2 สาขาซึ่งอยู่ในพื้นที่มีกำลังซื้อสูงและเป็นแหล่งท่องเที่ยวเพื่อเข้าถึงลูกค้าได้มากขึ้น อีกทั้งมีแผนกลับมาเปิดสาขาบางนาและบางกะปิที่รีโวเนทเสร็จอีกครั้ง ขณะเดียวกันบริษัทยังมองหาโอกาสเติบโตในต่างประเทศนอกจากฮ่องกง โดยมีแผนจะเปิดแฟรนไชส์ร้านขนมหวาน After You ในประเทศกลุ่ม CLMV ใน 2Q67 อีกทั้งยังอยู่ระหว่างศึกษาแผนเปิดแฟรนไชส์ในตะวันออกกลางเพิ่มอีกด้วย ซึ่งคาดจะช่วยกระจายความเสี่ยงและสร้างการเติบโตในระยะยาว

ความเห็นและกลยุทธ์การลงทุน

กำไรสุทธิ 9M66 คิดเป็น 69% ของประมาณการทั้งปี และเรายังคงประมาณการเดิม โดย 4Q66 คาดจะสร้างสถิติกำไรสูงสุดของปีนี้ ซึ่งจะมีการเติบโตทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากเข้าสู่ช่วงที่มีหลายเทศกาลรื่นเริงสำคัญ และยังเป็นฤดูกาลท่องเที่ยว (High Season) ทำให้มีนักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทยจำนวนมาก ซึ่งคาดช่วยหนุนยอดขายสาขาเดิมยังเติบโตเป็นบวก อีกทั้งจะรับรู้ยอดขายจากขยายสาขาเชิงรุก ส่วนมาร์จิ้นคาดดีขึ้นต่อเนื่อง หลังเกิดผลประหยัดต่อขนาดจากมีสาขาจำนวนมากและมีลูกค้าทานที่ร้านมากขึ้น หนุนให้ปี 2566 คงคาด AU มีกำไรสุทธิ 190 ลบ. เติบโต 60%YoY และเพิ่มสู่ 237 ลบ. โต 24%YoY ในปี 2567

ภายใต้ภาวะตลาดหุ้นไทยที่ผันผวนสูงและปรับตัวลงมาตั้งแต่ต้นปี ทำให้ราคาหุ้น AU ปรับลง 7%YTD ซึ่งสวนทางกำไรที่เติบโตดีต่อเนื่องทุกไตรมาส อย่างไรก็ดี ในเชิงพื้นฐาน เรายังคงมีมุมมองบวกต่อ AU จากกำไรที่อยู่ในทิศทางขาขึ้น ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำ “ซื้อ” โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2567 ที่หุ้นละ 13 บาท อิงวิธี DCF (WACC ที่ 7.2% และอัตราการเติบโตระยะยาวที่ 3.0%) และคาดให้ Div. Yield ปี 2566 ราว 2.5%

ความเสี่ยงสำคัญ คือ การขยายสาขาและแฟรนไชส์ต่ำกว่าคาด, ธุรกิจร้านขนมหวานและร้านกาแฟแข่งขันสูง, ความเสื่อมนิยมในตัวสินค้า และ/หรือ กระแสดูแลสุขภาพที่มีมากขึ้น, ส่วนราคาน้ำตาลที่สูงขึ้นคาดกระทบจำกัด หลังมีต้นทุนน้ำตาลคิดเป็นราว 1% ของต้นทุนผลิต

PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม  AU_Stock Note 231113_T

กลับด้านบน