- 5 key takeaways จากการประชุม FOMC
(1) ดอกเบี้ยคงเดิม ไม่ลด-ไม่ขึ้นในช่วงนี้ (We can be patient)|
(2) Powell: ปัจจุบันนโยบายการเงินตึงตัวแล้ว ไม่บอกจะลดกี่ครั้งปีนี้ และต่อไปจะ Data dependent
(3) 2 สถานการณ์ที่จะลดดอกเบี้ยได้: เงินเฟ้อลงต่อเนื่อง และตลาดแรงงานแย่ลง
(4) เริ่มลด QT เริ่ม 1 มิ.ย. โดยลดการขายพันธบัตรจาก 6 หมื่นล้านดอลลาร์/เดือน เป็น 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ MBS คงเดิม
(5) CME ให้โอกาสลดครั้งแรกกลับมาเป็นเดือน พ.ย. (43%) และลดได้ 1-2 ครั้งในปีนี้ -
- ตลาดระมัดระวัง (Cautiously optimistic):
- US 2-year Yield กลับมาต่ำกว่า 5% (4.97%), 10-year อยู่ที่ 4.63%
- หุ้นทรงตัว
- DJIA +0.23%, Nasdaq -0.33%, S&P -0.34%
- ดอลลาร์อ่อนเล็กน้อย
DXY 105.75, THB 37.0, JPY 155.8
- เรามองว่า
1. เงินเฟ้อจะยังไม่ลดลงโดยง่าย แต่ตลาดแรงงานน่าจะเริ่มชะลอตัวในระยะถัดไป ซึ่งจะเปิดความเสี่ยง Stagflation มากขึ้น
2. 3 ประเด็นที่ต้องระมัดระวังสำหรับสถานการณ์ Higher for Longer:,
(1) สถานการณ์ Stagflation ในสหรัฐ
(2) ความแตกต่างในนโยบายการเงินของประเทศพัฒนาแล้ว และ
(3) ความเสี่ยงวิกฤตการเงินในตลาดเกิดใหม่
3. ในกรณีประเทศพัฒนาแล้วยกเว้นสหรัฐ โดยเฉพาะยุโรปและอังกฤษ เงินเฟ้อที่ลดลงเร็วกว่า ทำให้ ธ. กลางลดลงได้รวดเร็ว เป็นประโยชน์ต่อเศรษฐกิจ แต่ทำให้เกิดความผันผวนทางการเงิน
4. ประเทศตลาดเกิดใหม่ (EM) เผชิญความเสี่ยงจากกระแสเงินทุนเคลื่อนย้ายไหลออกมากขึ้น จาก ความแตกต่างของนโยบายการเงินในประเทศพัฒนาที่ทำให้ค่าเงินดอลลาร์ (DXY
|
