ปิโตรเคมี – ผลิตภัณฑ์สายอะโรเมติกส์ยังคงโดดเด่น

ตลาดปิโตรเคมีค่อนข้างทรงตัวในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยราคาและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่ไม่เปลี่ยนแปลง WoW ท่ามกลางต้นทุนแนฟทาที่ทรงตัวที่ US$712/ตัน สูงกว่า 12MMA อยู่ 10% ในขณะที่ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์สายโอเลฟินส์ยังคงอ่อนแอ แต่ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์สายอะโรเมติกส์ยังโดดเด่นต่อเนื่อง โดยเฉพาะเบนซีน แม้เราเชื่อว่าสถานการณ์เลวร้ายที่สุดผ่านพ้นไปแล้ว แต่อุตสาหกรรมปิโตรเคมีอาจต้องใช้เวลาในการฟื้นตัว เนื่องจากอุปสงค์ชะลอตัวและอุปทานล้นตลาดจากกำลังการผลิตใหม่ที่เข้าสู่ตลาดในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา กำลังการผลิตใหม่จะเข้าสู่ตลาดอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะเข้ามาในอัตราที่ช้าลง และอาจทำให้ใช้เวลานานขึ้นก่อนที่ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์และความสามารถในการทำกำไรจะฟื้นตัว เรายังคงมุมมองระมัดระวัง ขณะที่ valuation ที่ไม่แพงยังคงเปิดโอกาสให้เทรดระยะสั้น

ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยอยู่ในระดับทรงตัว WoW อุปสงค์และอุปทานที่สมดุลมากขึ้นของ PE ในภูมิภาคช่วยให้ราคาและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อยู่ในระดับทรงตัวในสัปดาห์ที่ผ่านมา ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยไม่เปลี่ยนแปลง WoW ที่ US$336/ตัน แม้ว่ายังต่ำกว่าต้นทุนเงินสดที่ US$350/ตัน และ 12MMA ที่ US$356/ตัน อย่างไรก็ตาม sentiment ตลาดยังคงอ่อนแอ โดยมีสาเหตุมาจากอุปสงค์ที่ชะลอตัวในจีนและอินเดีย กิจกรรมการซื้อขายในตลาด spot ค่อนข้างมีจำกัด เนื่องจากผู้แปรรูปยังคงเก็บสต๊อกวัตถุดิบตั้งต้นไว้ในระดับที่เพียงพอ และแสดงความกระตือรือร้นเพียงเล็กน้อยในการสั่งสินค้าเพิ่มเติม (Polymerupdate) ราคา PE/PP โดยเฉลี่ยใน 1Q67 อยู่ที่ US$1,029/ตัน เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 4% QoQ เนื่องจากอุปสงค์ปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วงโลว์ซีซั่นใน 4Q66 แต่ยังต่ำกว่าระดับ US$1,300-1,400/ตัน ใน 1Q65 ซึ่งเป็นช่วงที่ราคาน้ำมันอยู่ในระดับเดียวกับปัจจุบันค่อนข้างมาก

ส่วนต่างราคา PX ปรับตัวเพิ่มขึ้น WoW เพราะอุปทานตึงตัวมากขึ้น ส่วนต่างราคา PX-แนฟทากว้างขึ้น 5% WoW สู่ US$408/ตัน โดยปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ต้นเดือนมี.ค. (เทียบกับ 12MMA ที่ US$452/ตัน) โดยได้แรงหนุนจากราคา PX ที่เพิ่มขึ้น 2% WoW ซึ่งเป็นผลมาจากอุปทานที่ตึงตัวมากขึ้นในภูมิภาค โดยมีสาเหตุมาจากฤดูกาลหยุดซ่อมบำรุงโรงงาน PX ในจีน เกาหลีใต้ และญี่ปุ่น ในขณะที่ความต้องการสารผสมน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้นทำให้วัตถุดิบตั้งต้นของ PX ปรับตัวลดลง ส่วนต่างราคาเบนซีนปรับตัวเพิ่มขึ้น 2% WoW สู่ระดับสูงสุดในรอบ 5 สัปดาห์ที่ US$333/ตัน สูงกว่า 12MMA ที่ US$271/ตัน ค่อนข้างมาก โดยเกิดจากโมเมนตัมการซื้อที่แข็งแกร่งในตลาดเอเชีย ในขณะที่อุปทานปรับตัวลดลงจากการหยุดซ่อมบำรุง แม้ว่าอุปสงค์ผลิตภัณฑ์ปลายน้ำยังคงอ่อนแอ

ส่วนต่างราคา integrated PET อยู่ภายใต้แรงกดดัน ส่วนต่างราคา integrated PET กลับมาปรับตัวลดลงสู่ US$93/ตัน (-11% WoW) หลังจากเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงกว่า US$100/ตัน ในสัปดาห์ก่อนหน้า ตัวเลขดังกล่าวยังต่ำกว่า 12MMA ที่ US$128/ตัน และค่าเฉลี่ย QTD ที่ US$105/ตัน ค่อนข้างมาก โดยมีสาเหตุมาจากราคา PTA ที่สูงขึ้น (+3% WoW) แม้ว่าจะมีกำลังการผลิตใหม่เริ่มเดินเครื่องก็ตาม ราคาที่เพิ่มขึ้นได้แรงหนุนจากโมเมนตัมการซื้อที่แข็งแกร่งทั่วภูมิภาคเอเชียซึ่งเป็นผลมาจากต้นทุนวัตถุดิบ (PX) ที่สูงขึ้น (Polymerupdate) ในขณะเดียวกันราคา PET bottle chip อยู่ในระดับทรงตัว WoW ที่ US$920/ตัน เนื่องจากกำลังการผลิตใหม่เพิ่มเติมในจีนทำให้ sentiment ตลาดอ่อนแอ (Czapp) อุปสงค์เม็ดพลาสติก PET ตามฤดูกาลคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แต่จะถูกชดเชยโดยอุปทานใหม่จากจีนซึ่งเผชิญกับอุปสรรคทางการค้า