ปิโตรเคมี – ต้นทุนแนฟทาที่สูงขึ้นกดดันส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์

ราคาแนฟทาปรับขึ้น 2% WoW สู่ระดับสูงสุดในรอบ 4 สัปดาห์ที่ US$710/ตัน โดยได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น เหตุการณ์นี้ส่งผลกระทบทำให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีปรับตัวลดลง 3-8% WoW ส่วนต่างราคา integrated PET โดดเด่นที่สุด โดยปรับตัวเพิ่มขึ้น 12% WoW เพราะต้นทุนวัตถุดิบลดลง ราคาน้ำมันที่สูง (ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและสร้างแรงกดดันมากขึ้นต่อต้นทุนวัตถุดิบ) ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญต่อส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ในระยะสั้น เรายังคงมุมมองระมัดระวังต่อกลุ่มปิโตรเคมี เนื่องจากการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของอุตสาหกรรมอาจเกิดขึ้นช้าลงอันเป็นผลมาจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ในขณะที่ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานจะใช้เวลา 1-2 ปีจึงจะคลี่คลายเมื่อพิจารณาจากอุปทานที่ล้นตลาดภูมิภาค

ส่วนต่างราคา PE/PP ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 สัปดาห์ ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง (-4% WoW) สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 สัปดาห์ที่ US$342/ตัน เพราะต้นทุนแนฟทาสูงขึ้น ในขณะที่ราคาผลิตภัณฑ์ยังอยู่ในระดับทรงตัว WoW ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อในตะวันออกกลางซึ่งทำให้ราคาน้ำมันผันผวนในระยะสั้น ทำให้ตลาดยังไม่ต้องการเก็บสต๊อกเพิ่ม เนื่องจากยังมีสินค้าคงคลังเพียงพอ และมีความเป็นไปได้มากขึ้นที่อุปสงค์ผลิตภัณฑ์ปลายน้ำจะลดลงใน 2Q67 ผู้มีส่วนร่วมในตลาดส่วนใหญ่ยังคงรอดูสถานการณ์ เนื่องจากการฟื้นตัวของอุปสงค์อาจได้รับผลกระทบด้านลบจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง เหตุการณ์นี้จะส่งผลกระทบต่อส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

ส่วนต่างราคา PX ลดลง WoW เพราะอุปสงค์จากโรงงาน PTA ลดลง ส่วนต่างราคา PX ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 5 สัปดาห์ที่ US$400/ตัน (-6% WoW) เทียบกับ 12MMA ที่ US$447/ตัน โดยมีสาเหตุมาจากอุปสงค์ที่ลดลงจากโรงงาน PTA ในภูมิภาคซึ่งอยู่ระหว่างการหยุดซ่อมบำรุง โรงงาน PTA อื่นๆ จะหยุดเดินเครื่องในเดือนพ.ค. ซึ่งรวมถึงโรงงานแห่งหนึ่งของ IVL ในอินโดนีเซีย (กำลังการผลิต 5 แสนตันต่อปี) และ Formosa Chemicals & Fiber Corp ในไต้หวัน (5.5 แสนตันต่อปี) ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปสงค์ PX จะชะลอตัวลง ซึ่งจะถูกชดเชยโดยวัตถุดิบตั้งต้นที่ลดลงสำหรับ PX อันเป็นผลมาจากความต้องการสารผสมน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้น ราคาเบนซีนยังคงทรงตัว WoW แต่ส่วนต่างราคาลดลง 3% WoW เพราะได้รับผลกระทบจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น อุปสงค์เบนซีนในเอเชียปรับตัวเพิ่มขึ้นโดยแนวโน้มการซื้อที่ดีขึ้น ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากสารสไตรีนโมโนเมอร์ปลายน้ำ (Polymerupdate)

ส่วนต่างราคา integrated PET ปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 7 สัปดาห์ ในขณะที่ราคา PET bottle chip อยู่ในระดับทรงตัว QoQ ที่ US$930/ตัน แต่ต้นทุนวัตถุดิบ (PX PTA และ MEG) ที่ลดลงหนุนให้ส่วนต่างราคา integrated PET ปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 7 สัปดาห์ที่ US$114/ตัน (+12% WoW) เทียบกับ 12MMA ที่ US$121/ตัน ความต้องการกลับมาจัดเก็บสต๊อกเพิ่มยังมีน้อย เนื่องจากอัตราค่าระวางเรือที่สูงยังคงทำให้ผู้ซื้อและผู้ขายไม่สามารถสรุปข้อตกลงได้ (Polymerupdate) เราเชื่อว่าอุปสงค์ PET จะปรับตัวดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปเนื่องจากฤดูร้อนกำลังใกล้เข้ามา แต่จะถูกชดเชยบางส่วนโดยกำลังการผลิตใหม่ซึ่งจะเข้าสู่ตลาดในช่วง 2Q67 ถึง 3Q67 ส่วนต่างราคา PET ในยุโรปยังคงแข็งแกร่ง โดยได้แรงหนุนจากภาษีต่อต้านการทุ่มตลาดที่เรียกเก็บจาก PET ที่นำเข้าจากจีน และต้นทุนโลจิสติกส์ที่สูงจากวิกฤตทะเลแดง