ปิโตรเคมี – ต้นทุนแนฟทาที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์

ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีส่วนใหญ่ปรับตัวลดลง WoW เพราะต้นทุนแนฟทาเพิ่มขึ้น WoW ในขณะที่ราคาผลิตภัณฑ์แทบไม่เปลี่ยนแปลง ส่วนต่างราคา Integrated PET ปรับตัวขึ้นโดดเด่นที่สุดที่ +20% WoW ก่อนที่อุปสงค์จะเพิ่มขึ้นในช่วงฤดูร้อน แต่อุปทานในภูมิภาคที่สูงขึ้นจะคอยควบคุมราคา PET อย่างต่อเนื่อง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะเป็นปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญต่อส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ในระยะสั้นในมุมมองของเรา เนื่องจากอุปสงค์ยังฟื้นตัวช้า แม้เราเชื่อว่าสถานการณ์เลวร้ายที่สุดผ่านพ้นไปแล้ว แต่คาดว่าอุตสาหกรรมปิโตรเคมีจะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในระยะ 1-2 ปีข้างหน้า โดยมีสาเหตุมาจากอุปทานที่ล้นตลาดจากกำลังการผลิตใหม่ในจีน

ส่วนต่างราคา PE/PP กำลังสูญเสียโมเมนตัม ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยปรับตัวลดลง 3% WoW สู่ US$344/ตัน เพราะต้นทุนแนฟทาสูงขึ้น ในขณะที่ราคาผลิตภัณฑ์ยังอยู่ในระดับทรงตัว WoW ราคาแนฟทาเพิ่มขึ้น 1% WoW เพราะราคาน้ำมันดิบสูงขึ้น และอุปทานลดลงอันเป็นผลมาจากเหตุโจมตีโรงกลั่นของรัสเซีย นอกจากนี้เรายังเชื่อว่าความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของ PE/PP ในภูมิภาคจะทำให้ราคาและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์เคลื่อนไหวไม่มากนักท่ามกลางอุปสงค์ที่ซบเซา ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยยังต่ำกว่าต้นทุนเงินสดที่ US$350/ตัน และ 12MMA ที่ US$356/ตัน อยู่เล็กน้อย

ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ลดลง WoW ส่วนต่างราคา PX และเบนซีน แคบลง 5% และ 8% WoW ตามลำดับ เพราะราคาผลิตภัณฑ์ลดลงและต้นทุนแนฟทาสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ทั้งสองอย่างนี้เทียบกับต้นทุนแนฟทายังคงดีกว่าผลิตภัณฑ์อื่นๆ ใน 2Q67TD โดยเฉพาะเบนซีน ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก sentiment ตลาดที่ดีขึ้นต่ออุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมหลังจากดัชนี PMI ภาคการผลิตของจีนปรับตัวดีขึ้นในเดือนมี.ค. แนวโน้มเช่นนี้คาดว่าจะหนุนให้ความต้องการใช้เบนซีนในอุตสาหกรรมยานยนต์และเครื่องใช้ไฟฟ้าปรับตัวเพิ่มขึ้น นอกจากนี้อุปทาน PX คาดว่าจะถูกจำกัดโดยวัตถุดิบตั้งต้นที่ตึงตัวมากขึ้นจากโรงกลั่นน้ำมันสืบเนื่องมาจากความต้องการสารผสมน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้นในช่วงฤดูร้อน

ราคา PET bottle chip เริ่มขยับขึ้น ส่วนต่างราคา integrated PET ฟื้นตัวสู่ US$104/ตัน (+20% WoW) แต่ยังต่ำกว่า 12MMA ที่ US$124/ตัน ค่อนข้างมาก นอกเหนือจากต้นทุนวัตถุดิบ (PTA และ MEG) ที่ลดลงแล้ว ราคา PET ก็เริ่มกลับมาปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ US$930/ตัน (+1% WoW) ซึ่งสะท้อนถึงต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นในสัปดาห์ก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม กำลังการผลิตใหม่เพิ่มเติมในเดือนเม.ย. และ พ.ค. จะสร้างแรงกดดันต่อราคา PET bottle chip ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ในขณะที่อุปสรรคทางการค้าใหม่ๆ ในสหภาพยุโรป อินเดีย เม็กซิโก และเกาหลีใต้ จะส่งผลกระทบต่อความต้องการส่งออกของจีนในอนาคต (Czapp) แนวโน้มเช่นนี้จะทำให้ส่วนต่างราคา PET ในเอเชียตกอยู่ภายใต้แรงกดดันต่อไปจนกว่าอุปสงค์ในช่วงฤดูร้อนจะแข็งแกร่งมากขึ้น