สวัสดีตอนเช้า - 24 เม.ย. 2567 การฟื้นตัวเริ่มถูกจำกัด

InnovestX Research

24 เม.ย. 2567;

แชร์บทความนี้

เนื้อหาโดยรวม

การฟื้นตัวเริ่มถูกจำกัด

คาด SET การฟื้นตัวมีอัตราเร่งลดลง และกรอบบนเริ่มถูกจำกัด โดยมีแนวต้านที่ 1365 และ 1370 จุด ตามลำดับ ขณะที่แนวรับอยู่ที่ 1350 จุด หากต่ำกว่า เริ่มเป็นสัญญาณลบ และมีแนวรับถัดไปที่ 1340 จุด ทั้งนี้ สัญญาณทางเทคนิคในภาพรวมยังเป็นลบ ทำให้ยังต้องระมัดระวังด้าน downside ของดัชนี

ประเด็นสำคัญ

• ดัชนี PMI รวมภาคการผลิตและภาคบริการเบื้องต้นของสหรัฐ เม.ย. ปรับตัวลงสู่ระดับ 50.9 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 4 เดือน โดยได้รับผลกระทบจากการปรับตัวลงของคำสั่งซื้อใหม่และการจ้างงาน ขณะที่ความเชื่อมั่นของภาคธุรกิจแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ พ.ย. 66
• FactSet ระบุการเก็บเกี่ยวพืชผลได้เป็นจำนวนมากในช่วงไม่กี่เดือนมานี้ทำให้ราคาอาหารปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าข้าวสาลีลดลงเกือบ 10%YoY ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าข้าวโพดลดลงราว 6%YoY
• ยอดขาย iPhone ในจีน 1Q67 ลดลง 19.1% ขณะที่คู่แข่งหลักในจีนอย่างหัวเว่ยเติบโตขึ้น 69.1% ส่งสัญญาณถึงภัยคุกคามต่อส่วนแบ่งตลาดของแอปเปิ้ลในจีน
• Tesla รายงาน 1Q67 มีรายได้รวม 21,301 ล้านเหรียญ ลดลง 9%YoY และกำไรต่อหุ้น (EPS) 0.34 เหรียญต่อหุ้น ลดลง 55%YoY ต่ำกว่าตลาดคาด
• วานนี้นายกฯ และทีม รมต. ทุกพรรคแถลงร่วมผลักดันดิจิทัลวอลเล็ต หลัง ครม. เห็นชอบหลักเกณฑ์ 10 ข้อ เพื่อกระตุ้น ศก. กระจายการใช้จ่ายร้านค้า 878 อำเภอทั่ว ปท. ยืนยัน 4Q67 ปชช. ได้รับเงิน 1 หมื่นบ.
• ครม. มีมติอนุมัติยกเว้น VISA ให้แก่ผู้ถือหนังสือเดินทางสัญชาติรัสเซีย เป็นกรณีพิเศษและเป็นการชั่วคราว พำนักในไทยได้ถึง 60 วันตั้งแต่วันที่ 1 พ.ค.-31 ก.ค. 67 คาดจะช่วยเพิ่มรายได้ของอุตสาหกรรมท่องเที่ยวและกระตุ้นเศรษฐกิจไทยในภาพรวม

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมองตลาดหุ้นไทยจะอยู่ในภาวะเปราะบางและผันผวน จากความกังวลสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางและเฟดอาจปรับลดดอกเบี้ยล่าช้ากว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เดิม ประกอบกับ การเข้าสู่ฤดูกาลประกาศผลประกอบการ 1Q67 ที่คาดจะมีอัตราการเติบโตต่ำ แม้ว่าทิศทางดัชนีภาคการผลิตของสหรัฐจะมีสัญญาณฟื้นตัว กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

ล็อคเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ตลาดหุ้นไทยยังอยู่ในภาวะเปราะบาง จากกังวลสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางและเฟดอาจปรับลดดอกเบี้ยล่าช้ากว่าที่ตลาดคาดไว้เดิม ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 4 ธีมหลัก ดังนี้
1) หุ้นที่สามารถลดความผันผวนและเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากกรณีความไม่สงบในตะวันออกกลางระหว่างอิสราเอลและอิหร่าน โดยนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง เลือกหุ้นน้ำมันขั้นต้นอย่าง PTTEP ซึ่งคาดจะได้ประโยชน์โดยตรงจากราคาน้ำมันที่ปรับขึ้น และหุ้นโรงกลั่นจะได้ผลบวกผ่านกำไรสต๊อกที่เพิ่มขึ้นเชิงพื้นฐานชอบ BCP ส่วน TOP สำหรับการ Trading (ทั้งนี้หากสถานการณ์ลุกลามไปสู่การสู้รบอย่างเต็มรูปแบบอาจหนุนราคาน้ำมันเกิน 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในระยะสั้น เนื่องจากอาจกระทบต่ออุปทานของอิหร่านที่คิดเป็น 3-4% ของอุปทานโลก และกรณีเลวร้ายกระทบการส่งออกน้ำมันผ่านช่องแคบ Hormuz ได้สูงสุดถึงกว่า 17% ของอุปทานโลก) ขณะที่มองลบต่อกลุ่มค้าปลีกน้ำมัน (ค่าการตลาดแคบ) และกลุ่มสายการบิน (ต้นทุนเพิ่ม)
2) นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำ แนะนำ (Defensive Stock) ซึ่งพื้นฐานแข็งแกร่ง ผลประกอบการไม่ผันผวนตามเศรษฐกิจ เลือก หุ้นการแพทย์ (BDMS BCH) หุ้นขนส่งทางบก (BEM) หุ้นค้าปลีก (CPALL CPAXT) หุ้นสื่อสาร (ADVANC) หุ้นอสังหาปันผลดี (AP)
3) หุ้นที่คาดผลประกอบการ 1Q67 จะมีอัตราการเติบโตทั้ง YoY และ QoQ ซึ่งจะประกาศในช่วง 2 สัปดาห์หน้านี้ เลือก SCGP HMPRO
4) นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไรสำหรับหุ้นที่ราคาปรับลงแรงเกินไปตั้งแต่เกิดเหตุการณ์โจมตีระหว่างอิสราเอล-อิหร่าน แต่พื้นฐานยังไม่ได้เปลี่ยนแปลง เลือก GPSC GULF SPRC CRC MTC

Daily Top picks

ERW มองผลประกอบการจะได้รับผลบวกจากการท่องเที่ยวไทยที่เติบโตมากขึ้น โดย 1Q67 คาดกำไรปกติทำสถิติสูงสุดที่ 245 ลบ. จาก RevPar ที่แข็งแกร่งขึ้น ด้วยแรงหนุนจาก ARR ที่เพิ่มขึ้นเป็นหลัก อีกทั้งราคาหุ้นซื้อขายที่ EV/EBITDA ปี 2567 ที่ 11 เท่า หรือเกือบ -1SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต
KCE มองเป็นหุ้นเด่นกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ จากกำไรจะเติบโตแข็งแกร่งสุดในกลุ่ม โดยปี 2567 คาดกำไรสุทธิจะเติบโต 32%YoY จากการเติบโตที่ดีของ EV และเริ่มบริหารจัดการต้นทุนได้ดีมากขึ้น ขณะที่ valuation น่าสนใจ โดยปัจจุบันซื้อขายที่ PE ปี 2567 เพียง 21.1 เท่า ซึ่งเท่ากับระดับ -1SD ของ PE mean

บทวิเคราะห์วันนี้

กลุ่มธนาคาร – รีวิว 1Q67: NIM แย่กว่าคาด, ECL ดีกว่าคาด
ERW – พรีวิว 1Q67: กำไรปกติจะทำสถิติสูงสุด
SCGP – 1Q67: กำไรสูงกว่า INVX และ consensus คาด

ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Daily240424_T

Recovery is limited

Market today

The recovery of the SET is expected to slow; the upper bound is limited with resistances at 1365 and 1370, while supports are at 1350 and 1340, below which signals will be negative. Overall technical indicators are still negative, therefore be wary of downside.

Today’s highlights

• Preliminary US manufacturing and services PMI in April fell to 50.9, the lowest in four months, reeling from declines in new orders and employment; business confidence hit its lowest since November 2022.
• FactSet notes a large harvest over the past few months has caused food prices to decline steadily. Wheat futures prices are down nearly 10%YoY, while corn futures are down ~6%YoY.
• Apple's iPhone sales in China fell by 19.1% in 1Q24, while sales for major Chinese competitor, Huawei, grew 69.1%, signalling a threat to Apple's market share in China.
• Tesla missed market expectations, reporting 1Q24 revenue of US$21.3bn, down 9%YoY, and EPS of US$0.34 per share, down 55%YoY.
• Yesterday, the Prime Minister and cabinet ministers from all parties jointly promoted the digital wallet after the cabinet approved in principle 10 measures to stimulate the economy and spending in 878 districts nationwide. They confirmed those eligible will receive Bt10,000 in 4Q24.
• The cabinet approved a temporary visa exemption for Russian passport holders, allowing them to stay in Thailand for up to 60 days from May 1 to July 31, 2024. This is expected to boost tourism revenue and stimulate the overall Thai economy.

Strategy today

In the short-term the Thai capital market is fragile and volatile in response to concerns about the tension in the Middle East and the Fed’s probable delay in cutting interest rate. 1Q24 earnings announcement season is approaching and profits are expected to grow, though slowly, despite the signs of recovery in the US manufacturing index. Our strategy is “Selective Buy”.

Trading today

Thai capital market is still fragile on concerns about the tension in the Middle East and worries the Fed will delay an interest rate cut longer than expected. We recommend “Selective Buy” in four main themes:
1) Stocks more resistant to fluctuation and risk from the conflict in the Middle East given the uncertainty of Israel’s response to Iran’s attack. For high-risk-takers, choose the upstream stock PTTEP, which directly benefits from higher oil price and refinery stocks who benefitting from higher inventory gain – BCP and TOP for trading. An escalation into a full-scale war may push oil price up to above US$100/bbl in the short term as supply from Iran, which has 3-4% of the world’s supply, would be affected. In the worst case, the situation may affect oil exports in the Straits of Hormuz, 17% of the world supply. This is negative for oil retailing (lower marketing margin) and aviation (higher cost).
2) For risk-averse investors, look for defensive stocks with strong fundamentals whose profit is less exposed to economic fluctuations – healthcare (BCH and BDMS), land transport (BEM), commerce (CPALL and CPAXT), telecommunication (ADVANC) and high-dividend property (AP).
3) Stocks whose 1Q24 operating results are expected to grow YoY and QoQ, expecting to announce in the next two week – SCGP and HMPRO.
4) For high-risk-taker investors wanting to speculate in stocks that have fallen sharply since the Israel-Iran attacks but whose fundamentals have not changed – GPSC, GULF, SPRC, CRC and MTC.

Daily top picks

ERW: Profit will be raised by the strong growth in the tourism industry. 1Q24 core profit is expected to make a record high of Bt245mn from strong RevPar, in turn supported by higher ARR. The stock is trading at a 2024 EV/EBITDA at 11x or -1S.D. of historical data.
KCE: Our top pick in the electronic components sector as profit is expected to grow strongly and outperform peers. 2024 net profit is expected to grow 32%, backed by the growing EV industry and improving cost management. Valuation is interesting as it is trading at a 2024 PE at 21.1x or -1S.D. of historical data.

Today’s reports

Bank – 1Q24 review: Miss on NIM, beat on ECL
ERW – Preview 1Q24F: Marching to a record high
SCGP – 1Q24: Beat INVX and consensus

Click here to read and/or download file Daily240424_E

หัวข้ออื่นๆ ที่คุณอาจสนใจ

กองทุนไทย/กองทุนต่างประเทศ

asset allocation

passive income

Earnings Brief: Offshore

INVX House View

กลับด้านบน